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Guia do InicianteRumo (RAIL3) transporta mais em ferrovias, mas lucra menos no 3T25
Companhia vê sua lucratividade descarrilhar -39,2% durante o terceiro trimestre do ano.
Lucro da Multiplan (MULT3) dispara no 3T26 e chega a R$ 383 milhões
A companhia lucrou R$ 383,2 milhões no 3T26 com impulso da venda de 9,33% do Park Shopping Barigui por R$ 250 milhões.
Publicado em 29/10/2026 às 21:09h
Publicado em 29/10/2026 às 21:09h
🏬 A Multiplan (MULT3) divulgou nesta quinta-feira (29) um balanço do terceiro trimestre de 2026 com números fortes na linha final, mas com um detalhe importante por trás deles.
A companhia lucrou R$ 383,2 milhões entre julho e setembro, alta de 73,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita líquida avançou 37%, para R$ 846 milhões, e o Ebitda, que mede a geração de caixa operacional, cresceu 37,3%, para R$ 598,2 milhões.
Boa parte desse salto vem de uma operação pontual, a venda de uma participação de 9,33% no Park Shopping Barigui, concluída em agosto por R$ 250 milhões. A transação elevou a receita com venda de imóveis e contribuiu para o avanço das linhas de receita e de Ebitda.
Quando o efeito é retirado, o Ebitda de propriedades, que exclui a venda de imóveis, foi de R$ 479,6 milhões, crescimento de 8,6% na comparação anual.
Além do lucro, a companhia destacou o fluxo de caixa operacional, o FFO, que cresceu 70% e chegou a R$ 405,3 milhões no trimestre. O lucro por ação subiu 73,1%, para R$ 0,78.
Receita de locação atinge recorde para um 3º trimestre
A receita bruta somou R$ 891,9 milhões, alta de 34,4% sobre o 3T25. A receita de venda de imóveis chegou a R$ 288,3 milhões, avanço de 209,4%, com contribuição, além do Barigui, dos projetos Lake Victoria e Lake Eyre.
O negócio recorrente também avançou. A receita de locação aumentou 2,8%, para R$ 443,6 milhões, recorde para um terceiro trimestre segundo a empresa. Desse total, R$ 429,7 milhões vieram dos shoppings, alta de 2,6%, e R$ 13,9 milhões das torres corporativas, avanço de 10,3%.
A companhia atribuiu o desempenho às expansões entregues recentemente, ao reajuste dos contratos pelo IGP-DI e à compra de participação adicional no BarraShopping, fatores parcialmente compensados pela venda de fatias minoritárias em Park Shopping São Caetano, BH Shopping e Park Shopping Barigui.
O aluguel nas mesmas lojas cresceu 4,3%, ou 3,1% em termos reais, descontados 1,2% de reajuste pelo IGP-DI. As receitas de estacionamento subiram 17,5%, para R$ 99,6 milhões, e as de serviços avançaram 9,6%, para R$ 47 milhões.
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Vendas dos lojistas somam R$ 6,4 bi
As vendas dos lojistas nos shoppings da Multiplan totalizaram R$ 6,4 bilhões, crescimento de 5,9% sobre o 3T25. O ritmo aumentou ao longo do período, com altas de 4,3% em julho, 5,4% em agosto e 8,1% em setembro.
O Morumbi Shopping teve o melhor desempenho, com alta de 23,4%, que a empresa relaciona à sexta expansão, inaugurada em março. Também se destacaram Village Mall, com 17,3%, Parque Shopping Maceió, com 11,1%, New York City Center, com 9,2%, e Park Shopping São Caetano, com 8,5%.
Do outro lado, as vendas do Barra Shopping caíram 2,9%, por causa do fechamento temporário de uma loja âncora durante obras, e as do Park Shopping recuaram 2,3%, em meio às obras de expansão.
Nas mesmas lojas, as vendas cresceram 3,1%. O segmento de serviços foi o mais forte, com alta de 12,6%, apoiada pelo cinema, enquanto vestuário recuou 1,6% e artigos para o lar e escritório caíram 7,3%. A ocupação média ficou em 96%, contra 96,3% um ano antes, e o custo de ocupação dos lojistas foi de 13% das vendas.
O resultado operacional líquido, o NOI, alcançou R$ 509 milhões, alta de 2,2% e recorde para um terceiro trimestre. O indicador mostra quanto os empreendimentos geram depois das despesas diretamente ligadas à operação, antes de itens corporativos, financeiros e impostos. A margem NOI, porém, caiu para 91,6%, ante 94,1% um ano antes.
A explicação está nas despesas de propriedades, que subiram 50,3%, para R$ 46,9 milhões. A companhia atribuiu o avanço a uma base de comparação mais baixa, a maiores provisões e à entrada de novas áreas locáveis após as expansões, e lembrou que, em cinco anos, essas despesas caíram 41,7% em termos reais.
As despesas gerais e administrativas subiram 5,2%, para R$ 49,3 milhões, mas recuaram para 5,8% da receita líquida, ante 7,6% no 3T25.
Expansões e projetos imobiliários seguem em andamento
A Multiplan investiu R$ 122,7 milhões em capex no trimestre, 35,4% acima do 3T25, sendo R$ 72 milhões em expansões, sobretudo no ParkShopping e no BarraShopping. Essas obras devem somar quase 11 mil metros quadrados de área bruta locável.
A sexta expansão do Morumbi Shopping apresentou retorno anualizado de 11,9% sobre o custo de construção.
No segmento imobiliário, o Lake Victoria tinha 79,8% das unidades vendidas em setembro, e o Lake Eyre, 78%. Em agosto, a empresa lançou o Lake Baikal, terceira fase do Golden Lake, em Porto Alegre, com duas torres residenciais, VGV estimado de R$ 400 milhões e entrega prevista para 2030.
Dívida líquida cai e alavancagem recua pelo terceiro trimestre
A dívida bruta somava R$ 5,37 bilhões ao fim de setembro, alta de 6,2% sobre junho, reflexo da emissão de um CRI de R$ 300 milhões, a 96,5% do CDI e com vencimento em 2034.
Com o caixa a R$ 926,6 milhões, a dívida líquida caiu 2,3%, para R$ 4,44 bilhões, e a alavancagem recuou de 1,93 vez para 1,76 vez o Ebitda, a terceira queda trimestral seguida.
📊 O custo médio da dívida bruta caiu para 14,16% ao ano, e o caixa cobria 2,5 vezes as amortizações até o fim de 2027.
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