Ações da Gerdau: saiba como investir em GGBR3 e GGBR4

As ações da Gerdau (GGBR3 e GGBR4) representam a participação em uma das maiores e mais tradicionais empresas brasileiras do setor siderúrgico.

Fundada em 1901, a Gerdau passou de uma pequena fábrica de pregos em Porto Alegre para uma companhia com operações industriais em diferentes países e presença relevante nos mercados de aços longos e aços especiais.

Na bolsa brasileira, o investidor encontra duas classes de ações da companhia: GGBR3, formada pelas ações ordinárias, e GGBR4, pelas ações preferenciais. A Gerdau também possui ADRs negociados nos Estados Unidos.

Por se tratar de uma siderúrgica, entretanto, seus resultados podem ser bastante influenciados pelo ciclo econômico, preços do aço, custos de matérias-primas, importações, câmbio e nível de atividade de setores como construção civil, indústria e automotivo.

Neste artigo, conheça a história e o modelo de negócios da Gerdau, entenda as diferenças entre GGBR3 e GGBR4, veja os resultados recentes da companhia e saiba quais pontos analisar antes de investir.

O que é a Gerdau?

A Gerdau S.A. é uma empresa brasileira que atua principalmente na produção e comercialização de aço.

Com mais de 120 anos de história, tornou-se a maior empresa brasileira produtora de aço e uma das principais fornecedoras de aços longos nas Américas e de aços especiais no mundo.

A companhia possui presença industrial em sete países e suas atividades atendem diferentes setores da economia.

O aço produzido pela Gerdau pode ser utilizado em segmentos como:

• Construção civil;
• Indústria;
• Automóveis;
• Máquinas e equipamentos;
• Energia;
• Agricultura;
• Mineração;
• Infraestrutura;
• Rodovias;
• Óleo e gás.

Essa diversidade ajuda a compreender por que o desempenho da Gerdau está relacionado a diferentes ciclos econômicos.

Quando a construção civil está aquecida, por exemplo, pode haver maior demanda por vergalhões e outros produtos utilizados nas obras.

Da mesma forma, crescimento da produção industrial, investimentos em infraestrutura e expansão do setor automotivo podem influenciar a demanda por determinadas categorias de aço.

A companhia também possui uma característica importante relacionada à reciclagem.

A Gerdau é a maior recicladora de sucata ferrosa da América Latina. A sucata é utilizada como uma das principais matérias-primas em seu processo produtivo, reduzindo a necessidade de utilizar exclusivamente minério de ferro para produzir aço.

A empresa informa que aproximadamente 70% do aço que produz é feito a partir desse material.

Portanto, analisar a Gerdau exige compreender não apenas o preço do aço, mas toda a estrutura industrial e os mercados atendidos pela companhia.

Como funciona o modelo de negócios da Gerdau?

A principal atividade da Gerdau é relativamente simples de compreender: a empresa transforma matérias-primas em produtos de aço e comercializa esses produtos para diferentes clientes e setores.

Por trás desse conceito, entretanto, existe uma operação industrial de grande escala. A companhia atua principalmente com aços longos, aços especiais e, no Brasil, também com aços planos, além de possuir produção de minério de ferro destinada principalmente ao abastecimento de suas próprias operações.

• Os aços longos incluem produtos como vergalhões, barras, perfis e fios, amplamente utilizados na construção e em aplicações industriais.
  
  
• Já os aços especiais possuem características específicas para determinadas aplicações e são relevantes, por exemplo, para a indústria automotiva.

A companhia divide suas operações geograficamente, sendo especialmente importante observar seus negócios no Brasil e na América do Norte.

Essa diversificação geográfica é uma característica relevante do modelo de negócios. Uma desaceleração do mercado brasileiro, por exemplo, não necessariamente significa que todas as operações da Gerdau apresentarão o mesmo desempenho.

Em determinados períodos, margens mais elevadas na América do Norte podem compensar parcialmente condições menos favoráveis no Brasil.

Por outro lado, uma companhia internacional também fica exposta a diferentes variáveis econômicas, regulatórias, cambiais e comerciais.

É justamente essa combinação que o investidor precisa compreender ao analisar GGBR3 ou GGBR4.

Qual é a história da Gerdau?

A história da Gerdau começou em 1901, quando João Gerdau adquiriu a Companhia Fábrica de Pregos Pontas de Paris, em Porto Alegre, no Rio Grande do Sul.

Naquele momento, a empresa estava distante da dimensão que alcançaria posteriormente. No entanto, um passo importante aconteceu em 1948, quando a Gerdau assumiu o controle da Usina Riograndense e iniciou sua produção de aço.

• Nas décadas seguintes, a companhia expandiu suas atividades pelo Brasil.

Em 1969, adquiriu a AçoNorte, em Pernambuco. Dois anos depois, abriu a primeira filial da Comercial Gerdau em São Paulo e inaugurou a unidade Cosigua, no Rio de Janeiro.

A internacionalização começou em 1980, com a aquisição da siderúrgica Laisa, no Uruguai. A expansão internacional avançaria consideravelmente nas décadas seguintes.

Em 1989, a empresa entrou na América do Norte por meio da aquisição da Courtice Steel, no Canadá.

Em 1992, ingressou no segmento de aços especiais com a aquisição da usina Piratini, no Rio Grande do Sul.

Outro movimento importante ocorreu em 1997, quando a companhia se tornou acionista da Açominas, atualmente associada à unidade de Ouro Branco, em Minas Gerais.

Dois anos depois, em 1999, as ações da Gerdau começaram a ser negociadas na Bolsa de Valores de Nova York.

Durante os anos 2000, a expansão internacional continuou, com operações e aquisições em diferentes mercados.

Mais recentemente, a companhia passou também a investir em iniciativas relacionadas a novos negócios, energia renovável e materiais avançados.

Em 2021, por exemplo, foi lançada a Gerdau Graphene, voltada ao desenvolvimento de aplicações de grafeno.

Depois de mais de um século de expansão, a Gerdau chegou a uma estrutura industrial presente em sete países, mantendo o Brasil e a América do Norte entre seus mercados mais relevantes.

O que significam GGBR3 e GGBR4?

GGBR3 e GGBR4 são os códigos utilizados para negociar ações da Gerdau S.A. na B3.

Apesar de representarem participação na mesma companhia, os códigos correspondem a classes diferentes de ações:

O número final do ticker ajuda a identificar a classe. Na B3, ações terminadas em 3 correspondem às ordinárias, enquanto aquelas terminadas em 4 representam ações preferenciais.

Assim:

• GGBR3 = Ação ordinária da Gerdau.
• GGBR4 = Ação preferencial da Gerdau.

A companhia aderiu ao Nível 1 de Governança Corporativa da B3 em 2001.

Qual é a diferença entre GGBR3 e GGBR4?

A principal diferença entre GGBR3 e GGBR4 está nos direitos associados a cada classe.

As ações ordinárias GGBR3 possuem direito de voto nas assembleias da companhia.

Isso significa que o acionista pode participar das decisões submetidas aos investidores, naturalmente de maneira proporcional à quantidade de ações que possui.

Já GGBR4 corresponde às ações preferenciais.

As ações preferenciais possuem características e direitos definidos pela legislação e pelo estatuto da companhia, podendo apresentar diferenças em relação às ordinárias em questões como voto e preferência econômica.

Por isso, antes de escolher simplesmente pelo preço de uma das ações, o investidor precisa verificar os direitos de cada classe e entender o que está comprando.

Outro fator importante é a liquidez. Mesmo que as duas classes de ações representem a mesma empresa, o volume negociado pode ser diferente. Maior liquidez tende a facilitar a entrada e saída de posições sem provocar grandes impactos sobre o preço.

Portanto, ao comparar GGBR3 e GGBR4, vale analisar conjuntamente:

• Direitos políticos;
• Direitos econômicos;
• Liquidez;
• Volume médio negociado;
• Diferença de preço entre as classes;
• Dividendos e demais proventos;
• Regras estabelecidas pelo estatuto da companhia.

Não existe uma resposta universal de que uma classe seja necessariamente adequada para todos os investidores. A escolha depende das características do papel e da estratégia de cada pessoa.

GGBR3 e GGBR4 são ações da Metalúrgica Gerdau?

Não. Essa é uma confusão relativamente comum para quem começa a pesquisar investimentos no grupo.

• GGBR3 e GGBR4 são ações da Gerdau S.A.

A Metalúrgica Gerdau S.A., por sua vez, também possui ações próprias negociadas na B3:

• GOAU3: ações ordinárias da Metalúrgica Gerdau;
• GOAU4: ações preferenciais da Metalúrgica Gerdau.

Portanto, GGBR4 e GOAU4, por exemplo, não são dois códigos para comprar exatamente a mesma ação.

Existe uma relação societária entre as empresas, mas os investidores estão adquirindo participação em companhias diferentes. Essa distinção é fundamental para evitar que alguém compre um ativo pensando estar adquirindo outro.

A Gerdau também possui ações nos Estados Unidos?

Sim.

Além das ações negociadas na B3, a Gerdau está presente no mercado norte-americano por meio de ADRs negociados na New York Stock Exchange (NYSE).

O ticker é GGB.

Os ADRs são certificados negociados no mercado norte-americano que representam ações de empresas estrangeiras.

No caso da Gerdau, os ADRs são lastreados em ações preferenciais e possuem proporção de 1 ADR para 1 ação.

Dessa maneira, investidores com acesso ao mercado norte-americano também podem obter exposição à companhia por meio de GGB.

Para o investidor brasileiro que opera diretamente na B3, entretanto, GGBR3 e GGBR4 são os códigos das ações da Gerdau disponíveis no mercado doméstico.

A Gerdau paga dividendos?

Sim. A Gerdau possui histórico de distribuição de proventos aos seus acionistas.

Segundo sua política, a administração mantém como referência a distribuição mínima de 30% do lucro líquido ajustado do exercício, apurado de acordo com as práticas contábeis brasileiras.

Desde março de 2003, Gerdau S.A. e Metalúrgica Gerdau realizam pagamentos de dividendos e/ou juros sobre capital próprio trimestralmente, como antecipação do dividendo mínimo obrigatório.

Entretanto, o investidor não deve considerar um pagamento específico como garantia de que o mesmo valor será distribuído futuramente.

Os dividendos dependem de fatores como:

• Lucro;
• Geração de caixa;
• Necessidade de investimentos;
• Endividamento;
• Estratégia da administração;
• Condições econômicas;
• Desempenho do mercado siderúrgico.

Por isso, o histórico de dividendos precisa ser analisado em conjunto com a capacidade da empresa de gerar resultados.

O que analisar antes de investir em GGBR3 ou GGBR4?

A análise das ações da Gerdau precisa considerar tanto indicadores financeiros quanto características específicas da indústria siderúrgica.

Alguns dos principais pontos são os seguintes.

Receita e volume de aço vendido

O primeiro passo é acompanhar quanto aço a empresa está conseguindo vender e quanto recebe por essas vendas.

Um aumento de volume pode indicar maior demanda, mas volume isoladamente não determina rentabilidade.

Se os preços caírem ou os custos aumentarem significativamente, a empresa pode vender mais e ainda assim enfrentar redução das margens.

EBITDA e margem EBITDA

O EBITDA ajuda a analisar o desempenho operacional antes de determinados efeitos financeiros, tributários, depreciações e amortizações.

A margem EBITDA mostra quanto desse resultado operacional a companhia gera proporcionalmente à receita.

O investidor deve acompanhar a evolução desse indicador durante diferentes fases do ciclo siderúrgico.

Lucro líquido

O lucro líquido mostra o resultado final depois de considerar diferentes receitas, custos, despesas, resultado financeiro e impostos.

No entanto, uma siderúrgica deve ser analisada ao longo de vários períodos. Um trimestre excepcionalmente lucrativo não significa necessariamente que aquele nível de rentabilidade será permanente.

Endividamento

A relação entre dívida líquida e EBITDA ajuda a compreender quanto a dívida representa diante da capacidade operacional de geração de resultados.

Também devem ser observados:

• Dívida bruta;
• Caixa disponível;
• Cronograma de vencimentos;
• Custo médio;
• Moedas das dívidas;
• Ratings de crédito.

Investimentos

Siderurgia é uma atividade intensiva em capital. Manter e modernizar usinas exige investimentos significativos.

Os investimentos podem aumentar produtividade, capacidade e competitividade, mas também consomem caixa.

Por isso, precisam ser analisados em conjunto com o retorno esperado e a situação financeira da companhia.

Quais fatores influenciam as ações da Gerdau?

A cotação de GGBR3 e GGBR4 pode reagir a uma grande quantidade de acontecimentos. 

• Um dos principais é o próprio preço do aço.

Como ocorre em outras empresas ligadas a commodities, mudanças de preço podem provocar impactos significativos sobre receitas e margens.

• Outro fator muito relevante é a atividade econômica. 

Construção civil, indústria, automóveis e infraestrutura estão entre os mercados consumidores de aço. Quando esses setores expandem investimentos e produção, a demanda pode aumentar.

Também devem ser acompanhados:

• Preço das matérias-primas: Sucata, minério de ferro, carvão e energia podem influenciar os custos.
• Câmbio: A presença internacional da Gerdau faz com que variações cambiais tenham efeitos sobre seus números consolidados.
• Importações: Aumento da entrada de aço estrangeiro pode pressionar preços e participação de mercado dos produtores nacionais.
• Economia norte-americana: Como a América do Norte possui peso significativo nos resultados, as condições econômicas dos Estados Unidos são particularmente relevantes.
• Juros: Taxas elevadas podem desacelerar construção, indústria e investimentos, além de influenciar o custo de capital.
• Políticas comerciais: Tarifas de importação, barreiras comerciais e medidas antidumping podem modificar a competitividade da indústria siderúrgica.

Consequentemente, acompanhar GGBR3 ou GGBR4 exige olhar além dos números trimestrais da própria empresa.

Quais são os riscos de investir em GGBR3 e GGBR4?

Toda ação envolve riscos, e a Gerdau não é uma exceção. Confira os principais riscos envolvidos nos negócios da empresa:

Ciclicidade

A siderurgia é considerada uma atividade cíclica. Períodos de expansão econômica podem aumentar a demanda por aço, enquanto recessões podem provocar o efeito contrário.

Essa característica pode fazer com que lucros e margens apresentem variações importantes ao longo dos anos.

Queda dos preços do aço

Mesmo que a empresa mantenha volumes elevados, uma queda significativa dos preços pode pressionar receita e rentabilidade.

A oferta global também influencia essa dinâmica. Excesso de capacidade produtiva em determinados países pode aumentar exportações e pressionar preços internacionais.

Concorrência do aço importado

No mercado brasileiro, a própria Gerdau vem chamando atenção para os efeitos das importações sobre a indústria doméstica.

A evolução desse cenário pode influenciar preços, utilização da capacidade e margens.

Risco cambial

Uma companhia internacional possui receitas, custos, ativos e dívidas denominados em diferentes moedas.

As oscilações cambiais podem modificar os resultados consolidados quando esses valores são convertidos para reais.

Custos de matérias-primas

Sucata, minério, carvão, energia e outros insumos influenciam diretamente os custos de produção.

Se esses custos aumentarem e a companhia não conseguir repassar o aumento aos preços do aço, as margens podem ser comprimidas.

Risco operacional

Siderúrgicas operam estruturas industriais grandes e complexas. Acidentes, paralisações, manutenção inesperada, problemas logísticos e falhas de equipamentos podem afetar a produção.

Além disso, também existem riscos ambientais, regulatórios e trabalhistas associados às atividades.

Como investir em GGBR3 e GGBR4?

O processo para investir em ações da Gerdau é igual ao utilizado para comprar outras ações negociadas na B3.

O primeiro passo é abrir conta em uma corretora ou instituição financeira que ofereça acesso à bolsa de valores.

Depois, o investidor precisa transferir os recursos destinados ao investimento para sua conta de investimentos.

Na plataforma da instituição, procure pelo ticker desejado:

• GGBR3 para ações ordinárias da Gerdau;
• GGBR4 para ações preferenciais da Gerdau.

Em seguida, escolha a quantidade desejada e defina o tipo de ordem. Uma ordem a mercado busca executar a compra pelos melhores preços disponíveis naquele momento.

Já uma ordem limitada permite estabelecer o preço máximo que o investidor aceita pagar.

Depois da execução e liquidação da operação, as ações passam a integrar a carteira do investidor.

O passo a passo pode ser resumido da seguinte forma:

1. Abra uma conta em uma instituição com acesso à B3.
2. Transfira recursos para a conta.
3. Acesse a plataforma de negociação.
4. Pesquise GGBR3 ou GGBR4.
5. Confira preço, quantidade e tipo de ordem.
6. Envie a ordem de compra.
7. Acompanhe o investimento e os resultados da companhia.

Comprar a ação, entretanto, é apenas a parte operacional. Antes disso, o investidor precisa analisar a companhia e avaliar se suas características e riscos são compatíveis com seus objetivos.

GGBR3 ou GGBR4: qual escolher?

A escolha entre GGBR3 e GGBR4 deve considerar as diferenças entre as ações ordinárias e preferenciais, além das condições de negociação de cada ativo.

Quem analisa as duas classes pode comparar principalmente liquidez, direitos, preço de mercado e características estatutárias.

• As ações ordinárias GGBR3 concedem direito de voto.
• Já GGBR4 corresponde às ações preferenciais e possui os direitos econômicos e políticos previstos para essa classe.

Além disso, é importante verificar a diferença de preço entre os ativos no momento da análise. 

Duas classes de uma mesma empresa podem negociar por valores diferentes em razão de liquidez, oferta, demanda e direitos associados aos papéis.

• Por isso, a comparação não deve ser feita somente observando qual ação está nominalmente mais barata. 

O investidor deve entender o que cada ativo representa e avaliar sua estratégia.

Vale a pena investir nas ações da Gerdau?

Determinar se GGBR3 ou GGBR4 fazem sentido para uma carteira exige uma análise que considere tanto os fundamentos da companhia quanto o preço pelo qual suas ações estão sendo negociadas.

A Gerdau possui uma história de mais de 120 anos, operações internacionalizadas e posição relevante no setor siderúrgico.

Ao longo dos anos, a empresa apresentou crescimento sequencial de receita, EBITDA e lucro líquido ajustado, além de manter baixa relação entre dívida líquida e EBITDA.

Ao mesmo tempo, o investidor precisa considerar que está diante de uma empresa exposta a uma indústria cíclica.

Preço do aço, demanda, importações, câmbio, custos de matérias-primas e desempenho econômico do Brasil e da América do Norte podem modificar significativamente os resultados.

Também não basta concluir que uma empresa possui bons fundamentos para determinar se sua ação está barata ou cara.

Para isso, podem ser analisados indicadores como:

• P/L;
• EV/EBITDA;
• P/VP;
• ROE;
• Dividend Yield;
• Margem EBITDA;
• Dívida líquida/EBITDA;
• Fluxo de caixa livre.

Os múltiplos precisam ser comparados com o histórico da própria companhia e interpretados levando em consideração o momento do ciclo siderúrgico.

Uma siderúrgica pode parecer extremamente barata quando seus lucros estão próximos do pico do ciclo justamente porque o lucro utilizado no cálculo dos múltiplos está excepcionalmente elevado.

Da mesma forma, múltiplos aparentemente altos podem surgir durante períodos de resultados temporariamente deprimidos.

Portanto, GGBR3 e GGBR4 precisam ser analisadas dentro do contexto do setor siderúrgico e do ciclo econômico, e não somente com base em um indicador isolado.

Conclusão: GGBR3 e GGBR4 são ações da Gerdau 

As ações GGBR3 e GGBR4 representam diferentes classes de ações da Gerdau, uma das principais companhias do setor siderúrgico brasileiro, com mais de 120 anos de história e operações no Brasil e no exterior.

A GGBR3 corresponde às ações ordinárias da companhia, enquanto a GGBR4 representa as ações preferenciais. A Gerdau também está presente no mercado norte-americano por meio dos ADRs negociados sob o ticker GGB.

Antes de investir, é importante avaliar não apenas as diferenças entre GGBR3 e GGBR4, mas também os fundamentos da Gerdau e as características do setor siderúrgico. 

Preços do aço, custos de matérias-primas, margens, geração de caixa, endividamento, importações e desempenho das operações no Brasil e na América do Norte estão entre os fatores que podem influenciar os resultados da companhia.

Como a siderurgia é uma atividade cíclica, resultados registrados em determinado período não necessariamente se repetem nos anos seguintes. Por isso, a análise das ações da Gerdau deve considerar tanto os indicadores financeiros da empresa quanto o momento do ciclo econômico e as condições do mercado de aço.

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