Porto Seguro (PSSA3) vai além de dividendos, bem descontada para 2025

🚀 As companhias de seguros são conhecidas pelos investidores em geral por serem boas pagadoras de dividendos. No entanto, elas também podem destravar ganhos substanciais com a subida de suas ações na bolsa de valores, caso estejam descontadas o bastante enquanto o mercado não reconhece o seu devido valor.

Esse parece ser o caso das ações da Porto Seguro (PSSA3), conforme análise da Genial Investimentos. Neste mês, os analistas da corretora tiveram reuniões com a diretoria da seguradora e agora revelam qual é o potencial da companhia para 2025.

Olhando para os indicadores fundamentalistas, a corretora destaca que a Porto Seguro está construindo um crescimento sustentável de rentabilidade em um patamar elevado.

"Aumentamos nossas estimativas de lucro de R$ 2,40 bilhões para R$ 2,55 bilhões em 2024, implicando um crescimento de +10,5% na base anual e um ROE (Retorno Sobre Patrimônio Líquido) de 20%. Para 2025, projetamos um lucro de R$ 2,99 bilhões, crescimento de +17% na base anual e ROE de 21,6%", escreve o analista Luis Degaspari, em relatório.

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Desconto da Porto Seguro para 2025

Colocando na conta também o caixa bilionário e o possível IPO do braço de seguros, o analista elevou o preço justo da Porto Seguro de R$ 35 para R$ 44 por ação ordinária, reiterando a recomendação de compra.

Ou seja, pegando o valor de fechamento nesta segunda-feira (9) a R$ 34,29 por ação, a seguradora tem o potencial de destravar ganhos de quase 30% no horizonte do próximo ano.

📊 Nas estimativas da corretora, a Porto Seguro negocia com Preço Sobre o Lucro (P/L) de 7,5 vezes estimado para 2025, o que faria dela a seguradora mais descontada listada na B3.

Por sua vez, seu Preço Sobre o Valor Patrimonial (P/VP) é estimado em 1,7 vez em 2024, o melhor indicador entre as seguradoras, somente atrás do IRB Brasil RE (IRBR3), com P/VP de 0,86 vez, embora esta companhia enfrente uma recuperação judicial.

IPO do braço de saúde

O forte crescimento do braço de saúde da Porto Seguro, mesmo com a rentabilidade aumentando para patamares bem acima da indústria e do próprio conglomerado, também foi alvo das conversas da Genial Investimentos com a diretoria da seguradora.

Justamente pelo sucesso da vertical de saúde, é preciso que a Porto Seguro injete capital na unidade. Mas, vale mencionar que o grupo ainda possui um excedente regulatório de capital da ordem de R$ 3 bilhões, que pode financiar o crescimento da vertical por muito tempo.

"A receita dos negócios de saúde da empresa cresceu espantosos 50% na base anual nos primeiros seis meses de 2024, com uma expansão de lucro de 85% na base anual e um ROE de 27%", enfatiza Degaspari.

🤑 Alternativamente, a companhia poderia buscar capital de terceiros com algum parceiro estratégico ou até um IPO (oferta pública inicial de ações) para financiar o crescimento da vertical Saúde.

Recentemente (no último dia 16 de agosto), o conglomerado registrou a unidade Porto Saúde como um CNPJ apartado na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), sinalizando o preparo para algum movimento nesse sentido.

"Hoje, a PSSA3 negocia a um P/L de 8 vezes, enquanto as empresas de saúde negociam historicamente a um múltiplo muito maior de 16 vezes no Brasil e internacionalmente. Portanto, além de sanar a necessidade de capital para financiar o forte crescimento, a listagem da unidade de saúde poderia destravar valor ao grupo, principalmente porque a vertical saúde tem um desempenho muito superior aos seus pares", conclui o analista, em relatório.