TRXF11 desiste de duas aquisições após cair forte na Bolsa; entenda

O FII cancelou a compra de lajes do prédio do Google e desistiu de entrar no empresarial do novo escritório do Nubank.

Publicado em 31/08/2026 às 13:13h Publicado em 31/08/2026 às 13:13h por Marina Barbosa

Um dos negócios envolvia o prédio do Google na Faria Lima, em São Paulo (Imagem: Shutterstock)

O TRX Real Estate (TRXF11) está revendo o seu plano de expansão, depois que dúvidas sobre o projeto derrubaram as suas cotas na Bolsa.

🏢 O FII (Fundo de Investimento Imobiliário) desistiu de duas aquisições importantes na semana passada:

a compra de lajes corporativas localizadas na região da Faria Lima, em São Paulo, inclusive no chamado "prédio do Google (GOGL34)";
a compra de parte do Cyrela Oscar Freire Corporate, empresarial de alto padrão da rua Oscar Freire, em São Paulo, que tem entre os locatários empresas como o Nubank (ROXO34).

O negócio envolvendo o prédio do Google já havia sido acertado com a Catuaí Gestora de Recursos e foi deixado de lado devido a "alterações nas condições de mercado", segundo informou o TRXF11 na última quinta-feira (27).

Já a entrada no Cyrela Oscar Freire Corporate era discutida por meio de um memorando de entendimento não vinculante com a Cyrela (CYRE3).

Em fato relevante divulgado nesta segunda-feira (31), a Cyrela informou que a decisão de encerrar a negociação partiu do TRXF11. Porém, destacou que o memorando "não constituía vínculo, contrato ou obrigação de qualquer natureza" e, por isso, será encerrado "mediante acordo mútuo, sem qualquer ônus, penalidade ou obrigação adicional entre as partes".

Cotas reagem

📈 O TRXF11 não esclareceu o motivo do fim das tratativas com a Cyrela, mas disparou na Bolsa depois dessa notícia, voltando a beirar os R$ 80 por cota.

As cotas do FII eram negociadas por quase R$ 90 quando o memorando foi anunciado, em 5 de agosto. Porém, chegaram a cair mais de 23% depois disso, batendo nos R$ 70 na última quarta-feira (26) -a menor cotação dos últimos cinco anos.

Isso porque o negócio com a Cyrela não foi o único anunciado pelo fundo nos últimos meses e esse plano de expansão ainda foi acompanhado por uma proposta bilionária de emissão de cotas.

Oferta bilionária

Para financiar o seu novo ciclo de expansão, o TRXF11 anunciou em 5 de agosto a intenção de captar até R$ 10 bilhões em uma nova emissão de cotas.

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Porém, foi mal recebida pelo mercado, pois é restrita a investidores profissionais e saiu a R$ 94,50 por cota -o valor é o menor já praticado pelo FII e ainda está abaixo do seu valor patrimonial na ocasião do anúncio.

"Na prática, esse desenho dilui o cotista minoritário em duas frentes: em termos de voto e também no Valor Patrimonial por cota após a emissão", comentou o analista do BB Investimentos, André Oliveira.

Segundo o analista, o movimento ainda gerou dúvidas sobre a manutenção de um DY (Dividend Yield) próximo a 11,5% ao ano pelo TRXF11. Por isso, fez muitos investidores questionarem "se o crescimento foi em benefício próprio ou de fato pensado no cotista".

"O mercado parece ter interpretado que a oferta priorizou o crescimento a qualquer custo e deixou o cotista minoritário em segundo plano", escreveu Oliveira, em relatório publicado na semana passada.

O analista acredita, porém, que os ativos negociados pelo TRXF11 têm boa qualidade e localização e seriam importantes para a diversificação do portfólio do FII. Por isso, Oliveira mantém uma perspectiva positiva de médio e longo prazo para o TRX Real Estate.

Nas últimas semanas, o TRFX11 também anunciou a intenção de comprar participações em shoppings e galpões logísticos, incluindo um galpão locado ao Mercado Livre (MELI34) em São Paulo.