O que é a Grizzly Research?

A empresa ganhou repercussão após divulgar um relatório acusando a XP Investimentos de operar um esquema de "pirâmide financeira".

Publicado em 13/03/2025 às 15:13h - Atualizado em 11/09/2025 às 16:03h Publicado em 13/03/2025 às 15:13h Atualizado em 11/09/2025 às 16:03h por Elanny Vlaxio

A XP, no entanto, negou as informações divulgadas pela casa de análise norte-americana (Imagem: Shutterstock)

Na última quarta-feira (12) as ações da XP (XPBR31) caíram mais de 9%, a R$ 79,22. Os ativos foram derrubados após a Grizzly Reserach LLC afirmar que os lucros da XP dependem de um esquema de "pirâmide financeira". Segundo a empresa, há uma incompatibilidade nos repasses dos fundos da companhia brasileira.

🔎 No relatório, a Grizzly escreveu que a XP estaria operando “um esquema Ponzi massivo facilitado por certas vendas de derivativos para clientes de varejo”, que poderia “levar a profundas consequências para a estabilidade financeira e reputação da XP”.

A XP, no entanto, classificou as afirmações como “informações falsas, incorretas e imprecisas”. Já o fundador da instituição brasileira financeira, Guilherme Benchimol, disse que “providências já foram tomadas e página virada”. Ele ainda acrescentou: “Esse ‘ataque’ não foi o primeiro e nem será o último. Infelizmente! Fazem 24 anos que nos atacam e aqui estamos”.

Mas, afinal, o que é e o que faz a Grizzly Research?

A Grizzly Research LLC é uma casa de análise norte-americana que se descreve como uma empresa dedicada a produzir "insights" de pesquisa distintos sobre empresas de capital aberto, realizando due diligence aprofundada – processo de investigação e análise detalhada para avaliar riscos e oportunidades de uma empresa.

🗣️ "Muitas vezes descobrimos que as equipes de gestão estão fazendo esforços conscientes para esconder aspectos negativos do público, e em meio à máquina perpétua de classificação de compra de Wall Street não há ninguém para chamá-los. Não temos medo de publicar nossas visões pessimistas", diz o texto sobre a companhia em seu site oficial.

Entre as atividades da empresa estão:

Análise Contábil Forense;
Verificações de canal;
Verificações de antecedentes;
Análise e modelagem financeira aprofundada;
Estruturação Financeira/Negócios;
Experiência local e acesso à rede na China.

Quem é o dono da Grizzly Research?

A companhia tem Siegfried G. Eggert como dono e operador, além de uma equipe de contadores, economistas e engenheiros treinados. Além disso, conta com investigadores particulares na China, o que permite a realização de visitas a locais e entrevistas com moradores, fornecedores, clientes e outras partes interessadas.