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Fiagros recheados de títulos indexados ao CDI+ ainda ostentam os maiores proventos.
Fiagro tem dor de cabeça com CRA que vale 10% de seu patrimônio
A Orbi Química, empresa que pegou dinheiro emprestado via títulos incentivados de renda fixa, pediu recuperação judicial.
Publicado em 11/11/2026 às 16:39h
Publicado em 11/11/2026 às 16:39h
Muitos investidores acabam trocando os FIIs (Fundos de Investimento Imobiliário) pelos Fiagros (Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais) apenas atraídos por taxas de dividend yield substancialmente maiores, mas sem entender direito quais são os riscos envolvidos. Póis o caso recente a seguir é bem ilustrativo.
O Exes Araguaia Fiagro (AGRX11) possui um valor patrimonial de quase R$ 200 milhões e aproximadamente 20 mil cotistas e acaba de se deparar com um baita problema em relação a um CRA (Certificado de Recebível do Agronegócio) que representa praticamente 10% de seu patrimônio líquido.
Afinal de contas, a empresa Orbi Química S.A., que pegou dinheiro emprestado no mercado financeiro mediante a emissão de tal CRA, entrou com pedido de recuperação judicial, mecanismo que protege a companhia de cobranças dos seus credores, incluindo os cotistas do Fiagro AGRX11. Com polos fabris na Bahia e em Santa Catarina, a Orbi Química S.A. oferece soluções para as linhas de manutenção e conservação automotiva, industrial e construção civil.
Só que os gestores Exes Araguaia Fiagro argumentam que a Orbi Química S.A. ainda não recebeu quaisquer decisões judicias favoráveis e que, portanto, permanecem vigentes as garantias reais do CRA emitido pela Orbi Química, incluindo a alienação fiduciária de imóveis rurais e a cessão fiduciária de direitos creditórios.
Os tais títulos de renda fixa incentivados emitidos pela Orbi Química angariaram R$ 30 milhões à companhia, boa parte às custas dos cotistas do Fiagro AGXR11. Nas condições de sua emissão, em dezembro de 2024, o CRA Orbi Química remunerava CDI+ 5,50% ao ano, bem acima da média do mercado de crédito privado.
Em sua justificativa, os gestores do Fiagro AGRX11 afirmam que estão bastante atentos ao cenário do agronegócio (marcado com restrição ao crédito) e conservadores na alocação de capital. Atualmente, têm uma operação no volume de R$ 16 milhões com taxa CDI+ 5,50% ao ano em estruturação. Nesta operação, há alienação fiduciária de terras que perfazem uma razão de garantias de 423%, considerando o valor de avaliação de mercado.
"Constituímos um volume de caixa equivalente a 24% do patrimônio do fundo, pois as operações que analisamos não continham risco e retorno que julgássemos adequado. Permanecemos ativos na prospecção de boas oportunidades de investimento e cautelosos na realização de novos investimentos", destaca a equipe da Éxes Gestora de Recursos, em relatório mais recente.
AGRX11
EXES ARAGUAIA
Cotação
R$ 7,70
Variação (12M)
13,74%
13,74%
Liquidez Diária
R$ 255,62 K
DY
18,96 %
P/VP
0,73
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