Após fusão, Goldman Sachs aposta em alta de 35% nas ações da 3R (RRRP3)

💲 O Goldman Sachs reiterou sua classificação neutra para as ações da 3R Petroleum (RRRP3) e estabeleceu um preço-alvo de R$ 35,90, o que representa um potencial de avanço de 35% em relação ao fechamento anterior.

A análise foi atualizada para refletir os resultados do segundo trimestre e o fechamento da fusão com a Enauta, resultando em uma nova companhia avaliada em aproximadamente R$ 12,4 bilhões.

Avaliação Atualizada e Sinergias

Conforme o relatório do Goldman Sachs, a atualização das estimativas ainda não inclui os possíveis ganhos de sinergia decorrentes da fusão, devido à visibilidade limitada sobre o timing efetivo para capturar esses ganhos.

O modelo atualizado, portanto, incorpora apenas os números pró-forma da Enauta.

A fusão é vista como uma oportunidade para aumentar a produção consolidada, o que pode levar a melhores condições comerciais e economia de custos.

O banco destaca três principais áreas de potencial economia:

• Melhor Comercialização dos Offtakes: Com maior escala, pode-se obter contratos de compra mínima garantida, resultando em menores descontos em relação ao Brent.
• Redução nos Custos de Lifting: A escala ampliada pode diluir os custos fixos.
• Economias em Capex: Melhores condições com fornecedores podem ser negociadas.

Redução de Custos Administrativos

Além das economias operacionais, a fusão também pode reduzir redundâncias administrativas, diminuindo os custos unitários de despesas administrativas.

Durante a última teleconferência de resultados, a administração da Enauta indicou que as sinergias comerciais poderiam ser capturadas entre 12 a 24 meses após o fechamento da fusão.

Os analistas do Goldman Sachs acreditam que o foco do mercado daqui para frente estará no tamanho e no timing das sinergias, bem como no desempenho operacional dos principais ativos em fase de aumento de produção.

A perspectiva de crescimento na produção de Papa Terra nos próximos meses é vista como sólida, além de uma melhora no perfil de fluxo de caixa livre (FCF) no futuro próximo, impulsionada pelo forte fluxo de caixa livre do campo de Atlanta, especialmente a partir de 2025.

📊 O Goldman Sachs mantém uma visão cautelosa, destacando o potencial significativo de crescimento e sinergia da fusão entre 3R Petroleum e Enauta.

No entanto, a visibilidade limitada sobre o timing das sinergias mantém a classificação neutra, com um olhar atento para os desenvolvimentos futuros na produção e eficiência operacional.