Totvs (TOTS3) entra na disputa pela Linx e pode pagar metade do valor original

A companhia afirmou que, apesar de avaliar oportunidades globalmente, não participa ativamente de discussões sobre a compra da Linx.

Publicado em 31/01/2025 às 09:48h - Atualizado Agora Publicado em 31/01/2025 às 09:48h Atualizado Agora por Matheus Rodrigues

Em 2020, a Totvs e a Stone protagonizaram uma verdadeira batalha de ofertas pela empresa (Imagem: Divulgação / Redes Sociais)

🚨 A venda da Linx, empresa de tecnologia especializada em software para o varejo e atualmente sob o controle da Stone (STOC31), voltou ao radar do mercado.

Após um período sem atualizações sobre o tema, novas movimentações indicam que o processo de negociação está avançando, com a Totvs (TOTS3) e a canadense Constellation Software chegando à segunda fase da disputa pela aquisição da companhia.

De acordo com informações divulgadas pelo Pipeline, do Valor Econômico, a empresa Nayax, que chegou a ser citada como possível interessada, negou qualquer envolvimento nas negociações.

A companhia afirmou que, apesar de avaliar oportunidades globalmente, não participa ativamente de discussões sobre a compra da Linx.

Uma reviravolta no mercado

A disputa pela Linx não é novidade. Em 2020, a Totvs e a Stone protagonizaram uma verdadeira batalha de ofertas pela empresa, que terminou com a aquisição pela Stone por R$ 6,7 bilhões.

No entanto, três anos depois, o cenário mudou drasticamente. As novas propostas de compra estariam entre R$ 3 bilhões e R$ 4,25 bilhões, o que representaria uma desvalorização significativa da empresa em relação à compra original.

Caso a Totvs seja bem-sucedida, a empresa poderá integrar a Linx ao seu portfólio de software, consolidando ainda mais sua atuação no setor de tecnologia para o varejo.

O que dizem os especialistas?

O Goldman Sachs destacou que, apesar do avanço nas negociações, ainda não há garantias de que um acordo será fechado.

O banco ressaltou que a potencial compra da Linx pela Totvs pode reacender discussões estratégicas dentro da empresa, além de influenciar expectativas sobre os resultados futuros do segmento de gestão.

O Bradesco BBI, por sua vez, avaliou que o preço máximo cogitado para a transação (R$ 4,25 bilhões) está acima do valor justo da Linx sem sinergias, mas ainda assim um pouco abaixo do valor projetado caso a empresa seja integrada a uma operação maior.

A expectativa do banco é que, com sinergias de vendas e custos, a Linx possa alcançar margens semelhantes às da Totvs, o que poderia tornar a aquisição mais atrativa.

E se outra empresa comprar a Linx?

Se a Constellation Software for a vencedora na disputa, o impacto no mercado pode ser mais contido.

Analistas apontam que a Totvs não deve sofrer grandes consequências, dado que seu mercado é altamente fragmentado e há pouca sobreposição direta com a Linx.

Entretanto, uma Linx fortalecida sob nova gestão pode se tornar uma concorrente mais agressiva na disputa por aquisições menores, segmento onde tanto a Totvs quanto a Constellation têm histórico de fusões e aquisições.

Totvs pode sair ganhando mesmo sem fechar o negócio?

💲 Independentemente do desfecho, o interesse da Totvs pela Linx reforça sua estratégia de crescimento via aquisições e evidencia sua disposição em expandir sua presença no setor.

A negociação também traz reflexos para o mercado como um todo, gerando expectativas sobre os próximos movimentos das empresas de tecnologia voltadas para o varejo.