JPMorgan avalia ações de varejistas e revela “queridinhas”; confira

📊 O setor varejista brasileiro atravessa um período turbulento em 2024, com suas ações enfrentando quedas significativas devido a tendências econômicas desanimadoras e incertezas fiscais.

O JPMorgan revisou o setor, oferecendo uma análise detalhada e destacando ações com potencial de curto prazo.

As avaliações das empresas do setor varejista estão próximas de suas mínimas históricas, variando entre 9 e 13 vezes o P/L (preço sobre lucro) estimado para 2025.

Este cenário é considerado razoável para o setor, mas o JPMorgan enfatiza que, no curto prazo, a discussão sobre o valuation é menos relevante. O foco deve estar em outros fatores, como:

• Momentum: Potenciais revisões ascendentes nos lucros estimados.
• Alavancagem: Riscos associados ao crescimento do lucro por ação, dependendo do cenário macroeconômico.
• Geração de Fluxo de Caixa: Capacidade de gerar caixa livre.
• Crescimento dos Lucros: Histórico e previsões de crescimento.
• Posicionamento de Mercado: Importância do posicionamento estratégico no mercado.

Principais Recomendações

No cenário atual, o JPMorgan recomenda a exposição de curto prazo nas seguintes ações:

Lojas Renner (LREN3) - Compra

A empresa é vista como uma boa oportunidade devido ao término do ciclo de revisões para baixo e à expectativa de uma revisão em alta de cerca de 10% no lucro por ação (LPA) para 2025.

Após um 2023 difícil, a Lojas Renner (LREN3) deve entrar no segundo semestre de 2024 com uma execução fortalecida, melhorando a margem bruta e beneficiando-se de iniciativas de eficiência.

Natura&Co (NTCO3) - Compra

Apesar da volatilidade no curto prazo, a integração dos produtos da Avon na plataforma Natura LatAm é vista como um fator positivo para 2025.

A alavancagem baixa e a potencial cisão da Avon International são pontos favoráveis.

A Natura&Co (NTCO3) também negocia com o maior rendimento de fluxo de caixa livre (FCF) do setor de varejo latino-americano.

Outras Ações em Destaque

📈 Além das principais recomendações, o JPMorgan também vê potencial em outras empresas do setor:

RD Saúde (RADL3) - Compra

A empresa é favorecida por catalisadores seculares no setor farmacêutico, que devem sustentar um crescimento elevado.

A RD Saúde oferece a melhor execução e escala, permitindo ganhos de participação em um mercado fragmentado.

Smart Fit (SMFT3) – Compra

A resiliência do modelo de negócio, a diversificação geográfica e a visibilidade de lucros tornam a empresa uma escolha atraente.

Vivara (VIVA3) - Compra

Embora enfrente desafios de governança, a Vivara possui um modelo de negócios sólido e boas perspectivas de crescimento.

A empresa é uma das melhores em termos de resultados no setor.

Empresas com maior volatilidade

O JPMorgan alerta para a volatilidade nos resultados de empresas como Assaí (ASAI3) e Carrefour Brasil (CRFB3) devido ao ambiente competitivo e à alta alavancagem. Especificamente:

Assaí (ASAI3) – Compra

Apesar de fundamentos sólidos, a empresa enfrenta desafios relacionados à tributação e juros elevados. A volatilidade dos resultados é um fator de risco, apesar das expectativas de crescimento de lucro por ação.

Carrefour Brasil (CRFB3) - "Neutro"

A empresa deve se beneficiar de um aumento nas conversões e de uma base de comparação favorável no curto prazo. No entanto, a perspectiva de lucro por ação a médio prazo é menos otimista.

Pontos de Cautela

O JPMorgan recomenda evitar a exposição nas seguintes ações devido aos riscos elevados:

Magazine Luiza (MGLU3) - "Neutro"

Embora apresente resultados razoáveis em termos de margem, a alta volatilidade dos resultados e a elevada alavancagem tornam a ação arriscada no contexto atual de taxas de juros altas e competição intensa.

Pague Menos (PGMN3) - Venda

A empresa enfrenta desafios significativos de alavancagem e baixa visibilidade no plano de expansão, além de uma deterioração dos lucros nos últimos anos.

💲 A análise do JPMorgan sobre o setor varejista brasileiro oferece uma visão clara das oportunidades e riscos para 2024.

A recomendação é focar em empresas com boa visibilidade de lucros e resiliência operacional para enfrentar os desafios econômicos atuais.

As principais apostas do banco são Lojas Renner e Natura&Co, enquanto a cautela é aconselhada em relação a Magazine Luiza (MGLU3) e Pague Menos (PGMN3).