Fundo imobiliário corta dividendos e despenca 40% em um único dia

Os investidores do Mérito Desenvolvimento I (MFII11) tiveram uma surpresa na última sexta-feira (31). A gestora informou ao mercado que estava cortando o guidance de dividendos para os próximos meses.

A reação do mercado foi quase imediata, fazendo com que a cotação das cotas caísse de forma abrupta no pregão seguinte. Já na segunda-feira (3), o ativo perdeu quase 40% do seu valor de mercado, fazendo com que cada cota fosse negociada abaixo dos R$ 29, em vez dos R$ 48 anteriores.

O comunicado dizia que o fundo repassaria cerca de R$ 0,30 por cota aos investidores nos meses de julho, agosto e setembro. Antes disso, a projeção era de repasse de R$ 0,91, como o fundo vinha fazendo ao longo do primeiro e segundo trimestre do ano.

Tudo isso aconteceu porque houve um corte na expectativa de geração de caixa líquido. A redução foi de R$ 30 milhõespara R$ 9,3 milhões em 2026.

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"A redução no guidance de dividendos, portanto, foi ajustada para refletir a menor geração de resultado no curto prazo. É importante lembrar que o lucro esperado dos empreendimentos se mantém, e o Fundo possui hoje ativos que podem mudar o cenário no caso de aumentos nas vendas”, diz a carta do gestor.

A gestora argumentou que o corte se deve às mudanças relacionadas aos ativos aos quais o FII está exposto. Um dos ativos está atrelado à Cortel São Paulo, que é a concessionária responsável pelos cemitérios da capital paulista.

Estima-se que o FII tenha ao menos 35% da sociedade da companhia, que estaria enfrentando “entraves burocráticos” junto à Prefeitura de São Paulo. Em 2020, essa empresa até chegou a protocolar um pedido de IPO na CVM (Comissão de Valores Mobiliários), mas o processo não foi adiante.

A concessionária tem sido alvo de diversas investigações ao longo deste ano por uma suposta ligação com o Banco Master. Em maio, o Ministério Público chegou a abrir um processo para avaliar conexões entre as duas instituições.

“A fim de evitar novas revisões negativas, foi tomado como cenário base um cenário conservador, em que o incremento de receitas com a taxa de manutenção de jazigos se inicia somente em 2028. Esta postura mais defensiva estende-se, portanto, para o caixa do Fundo, que deverá custear as obras do Plano de Intervenção em 2026 e 2027 sem as entradas que eram esperadas até pouco tempo atrás”, continua o documento.