Itaú BBA destaca 5 motivos para investir em ações de construtoras; confira

O Itaú BBA destaca que poucos setores da economia brasileira podem igualar a combinação única de condições microeconômicas favoráveis, crescimento robusto e rendimento atraente encontrado no segmento de construtoras de baixa renda.

A ação da Direcional (DIRR3) se sobressai como a principal escolha do banco.

Os analistas do banco justificam essa preferência pela expectativa de uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 45% no lucro por ação em dois anos, um dividend yield de 12% para o próximo ano, baixo risco de execução e um múltiplo P/L (Preço/Lucro) de 6 vezes para 2025.

Após a Direcional, as preferências do banco incluem, em ordem, Cury (CURY3), Plano&Plano (PLPL3), MRV (MRVE3) e Tenda (TEND3).

O Itaú BBA manteve a recomendação de outperform (desempenho acima da média do mercado) para Direcional, Cury, Plano&Plano e MRV, enquanto a Tenda foi classificada como market perform (desempenho em linha com o mercado).

O banco também revisou os preços-alvo para o final de 2024, ajustando para R$ 35 para Direcional (de R$ 31), R$ 25 para Cury (de R$ 22), R$ 14 para Plano&Plano (de R$ 16), R$ 10 para MRV (de R$ 12) e R$ 13 para Tenda (de R$ 12).

O Itaú BBA reforçou sua visão positiva para o setor de construtoras de baixa renda com base em cinco fatores principais:

1 - Momento operacional positivo

O banco espera que as condições favoráveis do programa Minha Casa Minha Vida (MCMV) continuem a sustentar o aumento de lançamentos e vendas, altas margens para 2024-25, geração de caixa sólida e melhoria nas concessões pro-soluto.

A estimativa de lucros do banco para 2025 está atualmente 10% acima do consenso da Bloomberg.

2 - Forte crescimento dos lucros

As condições favoráveis do MCMV e o robusto crescimento nos lançamentos e vendas já resultam em um crescimento substancial dos lucros, que deve continuar.

3 - Dividendos atrativos

A alta taxa de crescimento deve ser acompanhada por um forte nível de pagamento de dividendos.

O BBA projeta um payout de 75%, resultando em um dividend yield atrativo de 10 a 12%, posicionando o setor como um dos principais pagadores de dividendos do mercado.

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4 - Baixa probabilidade de notícias negativas

A recente conclusão do debate do FGTS no Supremo Tribunal teve um desfecho positivo.

As preocupações com a escassez de financiamento diminuíram após a reafirmação da intenção do governo de suplementar o orçamento.

A inflação na construção foi controlada, com o INCC permanecendo abaixo de 4% desde junho de 2023.

5 - Riscos macroeconômicos limitados

O setor de baixa renda está bem-posicionado contra preocupações macroeconômicas, dado que o programa MCMV é fundamental para o governo atual e deve permanecer favorável.

As condições subsidiadas do programa reduzem a exposição do setor às taxas de juros de mercado, minimizando o impacto das flutuações nas taxas sobre os retornos esperados.