Sanepar (SAPR11) pode subir dividend yield em 25% até 2026, aponta BTG

💧 Mesmo após apresentar resultados sólidos nesta temporada de balanços, as ações da Sanepar (SAPR11) caíam por volta de −3% nesta sexta-feira (9), negociadas por R$ 29,71 cada. Um ganho não recorrente de precatórios fez o lucro da companhia disparar 218% no 1T25, mas o que mais chama a atenção é o potencial de crescimento dos seus rendimentos de dividendos nos próximos anos.

Conforme o valuation calculado pelo BTG Pactual, o dividend yield projetado para SAPR11 neste ano é de 6,4%, acima do retorno de 5% obtido no ano passado. Só que para 2026, existe o potencial de expansão de 25% da taxa, caso alcance as estimativas de 8,0%. Já em 2027, o dividend yield pode bater em 9,3%.

Os analistas do banco reconhecem que o ganho judicial da Sanepar também contribuiu para um resultado financeiro líquido de R$ 185 milhões, composto por um ganho de R$ 363 milhões relacionado à decisão judicial e R$ 178 milhões em despesas recorrentes.

O banco mantém, em relatório, uma recomendação neutra para SAPR11, estipulando preço justo de R$ 33 por ação. Nos últimos 12 meses, os papéis da companhia de água e saneamento paranaense tiveram valorização de +16,45%, já considerando o reinvestimento dos dividendos.

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Créditos da Sanepar

Em abril, o crédito de R$ 3,97 bilhões em favor da Sanepar foi incluído no orçamento federal de 2025 e, portanto, foi reconhecido no resultado do 1T25. Conforme a regulamentação atual, 75% das receitas de crédito fiscal devem ser repassadas aos consumidores, levando a Sanepar a registrar tanto o crédito de R$ 3,97 bilhões quanto R$ 3 bilhões em contas a pagar.

"A Sanepar ainda não forneceu guidance sobre o cronograma esperado para a entrada de caixa, e ainda não há clareza sobre as implicações fiscais desses créditos. Tais créditos devem representar pelo menos R$ 666 milhões em Valor Presente Líquido (VPL) para a Sanepar, equivalente a 7% de seu valor de mercado", comentam os analistas Antônio Junqueira e Gisele Gushinken, em relatório.

📊 Segundo dados do Investidor10, se você tivesse investido R$ 1 mil SAPR11 há dois anos, hoje você teria R$ 1.702,70, já considerando o reinvestimento dos dividendos. A simulação também aponta que o Ibovespa teria retornado R$ 1.274,50 nas mesmas condições.