Balanço fraco e redução de payout derrubam ações do BB (BBAS3)

É quase consenso entre os analistas do mercado que o balanço do Banco do Brasil (BBAS3) veio abaixo das expectativas. O principal destaque foi o lucro líquido, que veio quase na metade do valor previsto pelas casas de análise, registrando R$ 1,27 bilhão no terceiro trimestre do ano.

O agronegócio voltou a pressionar os números da estatal, que agora sofre com um revés na bolsa de valores. Nesta quinta-feira (12), os papéis iniciaram o pregão com baixa de 10%, retornando ao patamar de R$ 15 por ação no balcão da B3.

"A piora vem de médios e grandes produtores de soja, milho e pecuária em regiões específicas, que estavam adimplentes quando tomaram o crédito, e não do pequeno produtor. Lemos o movimento como risco moral: renegociação com prazo de até dez anos e juro subsidiado esteve disponível, e a adesão ficou abaixo do esperado. As recuperações judiciais do agro seguem como agravante, com 189 novos processos e R$ 1,3 bilhão no 3T26”, escreveram os analistas da Genial Investimentos, que não descartam uma revisão na recomendação de investimentos.

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O JPMorgan também fez coro à mensagem, destacando ainda que o índice de pagamentos em dia caiu para 66% no final de setembro. Nos documentos anteriores, a média era de 74%, um patamar que já era considerado baixo na comparação com a média histórica de 95% do banco.

“É verdade que esse indicador melhora com o tempo, mas o processo de normalização está sendo mais demorado e ocorre em patamares abaixo dos níveis históricos. Além disso, foi aprovada em novembro, após dias de debates, a medida provisória que prevê a renegociação de dívidas para produtores rurais, permitindo uma flexibilização ainda maior para esse setor. Diante dos desafios relacionados ao risco moral (moral hazard), não acreditamos que isso contribuirá para melhorar a situação”, escreveram os analistas do JPMorgan.

A XP Investimentos foi ainda mais longe, dizendo que todos os resultados vieram abaixo das expectativas. A corretora destacou o custo do crédito e as pressões operacionais adicionais.

“O trimestre também levanta dúvidas sobre o ritmo de recuperação dos lucros, uma vez que a qualidade dos ativos se deteriorou ainda mais no Agronegócio, enquanto Pessoas Físicas permaneceu pressionado e os indicadores antecedentes de crédito apontaram para o risco de uma deterioração adicional à frente”, escreveram os analistas.