O Credit Suisse X-Links Crude Oil Shares Covered Call ETN (USOI) é uma exchange-traded note (ETN) desenvolvida para oferecer exposição ao mercado relacionado ao petróleo bruto enquanto gera renda por meio de uma estratégia de covered call. O produto é negociado sob o ticker USOI na NYSE Arca.

Classificado como um ETN de commodities com estratégia de geração de renda, o produto busca oferecer exposição ao desempenho do United States Oil Fund (USO) enquanto utiliza operações de covered call para geração de fluxo de renda associado aos prêmios das opções.

Diferentemente de um ETF tradicional, o USOI é uma unsecured debt security emitida por instituição financeira, o que significa que o investidor também está exposto ao risco de crédito do emissor além das oscilações do ativo de referência.

Composição / Perfil de exposição

O USOI oferece exposição principalmente a:

• Petróleo WTI.
• Mercado futuro de petróleo.
• Commodities energéticas.
• Estratégias covered call.
• Contratos futuros de petróleo.
• Volatilidade do mercado de energia.
• Curva futura do petróleo.
• Geração de renda via opções.

O desempenho do produto é particularmente sensível às oscilações do preço internacional do petróleo, às condições geopolíticas globais e à volatilidade do mercado de energia.

Mudanças na política monetária do Federal Reserve, oscilações da demanda global por petróleo, decisões da OPEP+ e alterações nas condições macroeconômicas internacionais podem impactar diretamente o comportamento do ETN. 

O produto também pode refletir mudanças nos níveis de volatilidade implícita utilizados na precificação das opções covered call.

Estrutura e custos

As notas do USOI são negociadas no mercado secundário da NYSE Arca durante o horário regular de negociação. Como se trata de um ETN, o produto não mantém diretamente uma carteira física de ativos como ocorre em ETFs tradicionais.

O produto possui taxa prevista em prospecto e não cobra taxa de performance. A estratégia baseada em covered calls pode gerar distribuições associadas aos prêmios das opções e à dinâmica do mercado de petróleo.

Por utilizar derivativos e manter exposição indireta ao petróleo via contratos futuros, o comportamento do USOI pode divergir do preço spot do petróleo em determinados períodos.

História e evolução do ETN

O Credit Suisse X-Links Crude Oil Shares Covered Call ETN foi lançado em 2017, em um contexto de expansão dos produtos estruturados ligados ao mercado de commodities e estratégias de geração de renda com opções.

Desde seu lançamento, o produto passou a refletir movimentos associados ao mercado internacional de petróleo, incluindo oscilações nos preços do WTI, mudanças na política energética global e volatilidade do mercado de commodities.

Nos últimos anos, o USOI acompanhou períodos de forte volatilidade no mercado de energia, mudanças nas condições globais de oferta e demanda de petróleo, oscilações geopolíticas e transformações relacionadas à transição energética e ao setor de commodities.