3EMS é o ticker do WisdomTree Emerging Markets 3x Daily Short, produto negociado em bolsa administrado pela WisdomTree e listado na London Stock Exchange.

O produto busca oferecer exposição diária alavancada vendida de 3 vezes ao desempenho do Emerging Equities Rolling Futures Index.

O 3EMS não é um ETF UCITS tradicional. Trata-se de um ETP alavancado e inverso, estruturado como título de dívida, com exposição short diária a contratos futuros de mercados emergentes.

A estratégia foi desenhada para refletir -3 vezes o desempenho diário do índice de referência, antes do impacto de taxas, custos e ajustes da estrutura.

O Emerging Equities Rolling Futures Index é um índice denominado em dólar norte-americano que busca oferecer exposição ao desempenho de uma cesta composta por contratos futuros mini MSCI Emerging Markets negociados na ICE Futures US.

A metodologia do índice utiliza contratos do trimestre corrente e do segundo trimestre seguinte, com processo de rolagem periódica.

Como o 3EMS oferece exposição diária vendida e alavancada, seu desempenho em períodos superiores a um dia pode ser diferente do retorno acumulado do índice multiplicado por -3.

Esse efeito ocorre por causa do rebalanceamento diário, da capitalização composta dos retornos e da própria estrutura de produtos alavancados e inversos.

Diversificação e exposição da carteira

A exposição do 3EMS está ligada ao desempenho de contratos futuros relacionados a mercados emergentes, com posição diária vendida e alavancada.

Entre as principais características da exposição do produto estão:

• Exposição short a mercados emergentes.
• Alavancagem diária de -3 vezes.
• Uso de contratos futuros mini MSCI Emerging Markets.
• Estratégia baseada em índice de futuros com rolagem.
• Estrutura de ETP com colateral.
• Risco elevado associado a alavancagem, posição vendida e rebalanceamento diário.

Diferentemente de ETFs amplos de ações, o 3EMS não busca oferecer exposição tradicional comprada a empresas de mercados emergentes.

O produto se movimenta de forma inversa e amplificada em relação ao índice de referência, considerando o objetivo diário da estratégia.

Estrutura e custos

O 3EMS é negociado no mercado secundário, permitindo compra e venda em bolsa por meio de intermediários financeiros. A linha listada na London Stock Exchange possui negociação em dólar norte-americano.

A estrutura oficial do produto é de ETP, não de fundo UCITS tradicional. O produto é descrito pela WisdomTree como UCITS eligible e fully collateralised, mas a própria documentação informa que ele não é um produto UCITS.

O 3EMS possui taxa de administração incorporada à sua estrutura e custos associados à exposição alavancada, à manutenção dos instrumentos e ao funcionamento do produto. Por sua natureza short e alavancada, é voltado a investidores sofisticados ou informados, capazes de compreender os riscos de alavancagem diária, rebalanceamento, retornos compostos, liquidez, contraparte e perda potencial do capital investido.

História e evolução do produto

O 3EMS foi lançado em março de 2016, em um contexto de expansão dos produtos negociados em bolsa com estratégias alavancadas e inversas sobre mercados acionários globais.

Desde seu lançamento, o 3EMS passou a oferecer acesso, por meio de bolsa, a uma estratégia diária de exposição vendida e alavancada a mercados emergentes.

Seu histórico está diretamente relacionado aos movimentos do Emerging Equities Rolling Futures Index, com oscilações potencialmente intensas em razão do fator de alavancagem e da posição short.

Ao longo dos últimos anos, o comportamento do produto refletiu ciclos de alta e queda dos mercados emergentes, mudanças nas taxas de juros globais, variações cambiais, fluxo de capital internacional e períodos de maior ou menor apetite por risco.