Poupança vence a inflação, mas perde R$ 85 bi em 2025; compare retornos

A caderneta de poupança perdeu mais de R$ 85,5 bilhões em 2025, mesmo entregando um retorno real um pouco melhor para os investidores.

💸 Segundo dados do BC (Banco Central), os brasileiros depositaram R$ 4,272 trilhões na poupança no ano passado, mas os saques foram mais volumosos, chegando a R$ 4,357 trilhões.

Este foi o quinto ano consecutivo de perdas da poupança. Contudo, o total de resgates foi quase cinco vezes maior que o de 2024.

Veja o saldo da poupança nos últimos cinco anos:

• 2021: R$ -35,496 bi;
• 2022: R$ -103,237 bi;
• 2023: R$ -87,819 bi;
• 2024: R$ -15,466 bi;
• 2025: R$ -85,568 bi.

O último ano em que os depósitos superaram os saques na poupança foi em 2020, em meio à pandemia de covid-19.

Naquele ano, a caderneta teve uma captação líquida recorde de R$ 166 bilhões, devido ao pagamento de auxílios emergenciais ligados à pandemia. Contudo, entregou um ganho real negativo.

Poupança vence a inflação em 2025

Em 2025, a poupança perdeu recursos mesmo entregando um retorno real positivo para os investidores.

💲 Segundo a Elos Ayta Consultoria, a poupança teve um rendimento nominal de 8,19% em 2025. Como a inflação avançou 4,26% no ano, o ganho real foi de 3,77%. 

Este foi o melhor resultado desde 2006, quando o ganho acima da inflação chegou a 5,10%. Em 2024, por exemplo, a poupança entregou um ganho real de 2,15%.

"O dado chama atenção sobretudo pelo contraste com a década passada. Entre 2013 e 2021, a poupança passou longos períodos oferecendo ganhos reais irrisórios ou até negativos", lembrou o CEO da Elos Ayta Consultoria, Einar Rivero.

Mas ainda ficou longe do CDI

A recuperação da poupança reflete o atual cenário de inflação comportada e juros elevados. Contudo, não foi o suficiente para que a caderneta se aproximasse do retorno de outros ativos financeiros.

📊 O CDI, que serve de referência para grande parte dos ativos de renda fixa, por exemplo, entregou um ganho real de 9,65% em 2025. Ou seja, mais de duas vezes e meia o retorno da poupança.

"Não se trata de um episódio isolado. Na série histórica de 2006 a 2025, o CDI superou a poupança em todos os anos quando o critério é ganho real", contou Einar Rivero.

Ou seja, mesmo produtos conservadores, como fundos referenciados DI que rendem 90% do CDI, teriam apresentado desempenho superior ao da poupança nesse período, segundo ele.

"Em outras palavras, o investidor não precisa abrir mão de segurança para obter resultados consistentemente melhores", concluiu Rivero.

Compare o rendimento real da poupança e do CDI nos últimos cinco anos:

Ganho nominal 

Considerando o retorno nominal (ganho bruto, sem considerar a inflação), a poupança também ficou atrás da maior parte dos ativos disponíveis no mercado em 2025.

Afinal, o ano passado terminou com o ouro batendo recordes, a bolsa em alta e a renda fixa impulsionada pelos juros altos. 

Com isso, nominalmente, a poupança só se saiu melhor que três ativos em 2025: o euro, o Bitcoin (BTC) e o dólar.

A moeda da Zona do Euro avançou apenas 0,54% em 2025. Já o Bitcoin e o dólar fecharam o ano no vermelho, segundo dados da Elos Ayta Consultoria.

Veja aqui o retorno das principais aplicações financeiras em 2025

O retorno da poupança

Isso acontece porque o rendimento da poupança fica travado quando a taxa Selic está acima dos 8,5%, como agora.

Neste cenário, a caderneta rende 0,5% ao mês mais a TR (Taxa Referencial), que hoje gira em torno de 0,17% ao mês.

Já quando a taxa básica de juros cai abaixo dos 8,5%, a poupança passa a render 70% da Selic mais a TR.

Vale lembrar, no entanto, que o mercado acredita que a Selic seguirá acima dos 8,5% até pelo menos 2028, como mostra o Boletim Focus.