Dividendos em risco: Equatorial (EQTL3) quer cortar payout de 25% para 1%

A companhia quer estar pronta para novas aquisições, mas acionistas reagiram mal.

Publicado em 26/03/2026 às 14:39h Publicado em 26/03/2026 às 14:39h por Marina Barbosa

Ações da Equatorial caem na esteira da proposta (Imagem: Shutterstock)

A Equatorial (EQTL3) distribuiu bilhões de reais em dividendos nos últimos meses, mas agora parece estar querendo fechar a torneira de proventos.

A companhia decidiu nessa quarta-feira (26) pedir autorização dos seus acionistas para cortar substancialmente o seu dividendo mínimo obrigatório. Ou seja, o payout obrigatório.

⚠️ Hoje, o estatuto social da Equatorial garante a distribuição de ao menos 25% do lucro líquido ajustado de cada ano para os acionistas. Porém, a companhia quer reduzir essa obrigação para apenas 1%. Por isso, fará uma assembleia geral de acionistas para discutir o assunto.

Segundo a Equatorial, a proposta "tem como objetivo ampliar a flexibilidade da administração na gestão da alavancagem, especialmente em momentos que demandem a preservação de caixa para financiar novas aquisições ou para reequilibrar a estrutura de capital de operações já realizadas".

Falando em aquisições, vale lembrar que a Equatorial tornou-se o investidor de referência da Sabesp (SBSP3), ao comprar 15% da companhia durante a sua privatização, em 2024. Agora, é apontada como um dos maiores interessados na privatização a Copasa (CSMG3).

Acionistas têm direito de retirada

💡 Apesar da proposta, a Equatorial garantiu que continuará distribuindo dividendos acima desse percentual caso a alavancagem se mantenha em níveis adequados e não surjam novas oportunidades de investimento, de forma a gerar valor e remunerar seus acionistas.

Além disso, garantiu que os acionistas que discordarem da ideia poderão exercer o direito de retirada, mediante o reembolso do valor de suas ações. A única condição é carregar as ações da empresa de forma ininterrupta entre o dia do anúncio (25 de março) e data do efetivo reembolso, que ainda será agendada.

Não foi o bastante, porém, para aplacar a reação negativa do mercado. As ações da Equatorial operam em forte queda na B3 nesta quinta-feira (26). Às 14h, por exemplo, o papel recuava 4,86% e era cotado a R$ 40,16.

📊 Não é para menos. A Equatorial entregou um payout médio de 53,00% nos últimos 10 anos, segundo dados do Investidor10. Logo, a proposta pode levar a uma redução significativa dos valores distribuídos aos acionistas.

A Ativa Investimentos, por sua vez, classificou o movimento da empresa como "mais uma alavanca estratégica de flexibilidade financeira para eventuais movimentos de crescimento inorgânico".

Por isso, a Ativa manteve a recomendação de compra para o papel, destacando que a proposta mantém a opcionalidade de distribuir dividendos acima do novo mínimo e o desempenho operacional da Equatorial no quarto trimestre de 2025.

Resultado do 4T25

A Equatorial também apresentou os resultados do quarto trimestre de 2025 nessa quarta-feira (25).

A companhia registrou um lucro líquido ajustado de R$ 802 milhões no trimestre. O resultado caiu 20,7% em relação ao mesmo período de 2024, pressionado por baixas contábeis. Já a receita operacional líquida subiu 14,3%, atingindo R$ 14,4 bilhões no trimestre.

Na avaliação do Banco Safra, o resultado foi pressionado por efeitos extraordinários, mas mostrou avanço operacional em distribuição, menor inadimplência e custos sob controle.