Investe em XPML11? Entenda a projeção de dividendos mensais menores

Analistas do BTG Pactual projetam proventos menores sendo pagos pelo XP Malls, o rei dos shopping centers.

Publicado em 27/03/2026 às 16:19h Publicado em 27/03/2026 às 16:19h por Lucas Simões

Em 2026, o FII XPML11 detém participações em 28 shoppings pelo Brasil (Imagem: Divulgação/Shopping Cidade São Paulo)

O Investidor10 noticiou recentemente que o fundo imobiliário XP Malls (XPML11) havia concluído a compra de fatias em cinco shopping centers por mais de R$ 600 milhões, passando a deter 28 ativos em carteira. Mas há um alerta sobre seus dividendos mensais.

Desde maio de 2025, o mais famoso FII de shoppings do Brasil, com seu valor patrimonial de quase R$ 6,5 bilhões e contingente de 680 mil cotistas, remunera dividendos mensais na faixa de R$ 0,92 por cota.

É de praxe que os FIIs de tijolo (aqueles que investem diretamente em imóveis) distribuam proventos ligeiramente menores que os FIIs de papel (aqueles que investem em títulos de dívidas imobiliárias), uma vez que imóveis bem localizados e de alta qualidade tendem a se valorizar com o tempo, apreciando na outra ponta o valor das cotas dos investidores.

Nos últimos 12 meses, o FII XPML11 acumula dividend yield de 10,27%, o que até coloca o seu retorno de dividendos pagos aos cotistas bem superior à média de 8,64% entregue pelos FIIs de shoppings. Todavia, especialistas do BTG Pactual enxergam riscos de proventos menores em breve.

"Como ponto de sensibilidade, destacamos o novo guidance de rendimentos do XP Malls para o patamar entre R$ 0,92 por cota a R$ 0,86 por cota, o que pode indicar uma queda marginal nos dividendos à frente", sinalizam os analistas Daniel Marinelli e Matheus Oliveira, em relatório.

Outro aspecto a ser ponderado pelos investidores é o fato de o FII XPML11 exibir um indicador fundamentalista P/VP (Preço Sobre Valor Patrimonial) de 0,98. A taxa é muito próxima do valor justo de 1, o que sinaliza que as cotas do XP Malls em bolsa de valores já estão muito bem precificadas.

Em contrapartida, isso não tira o mérito do FII XPML11 ser um excelente fundo imobiliário, ao possuir um portfólio pulverizado em shopping centers premium (localizados em regiões maduras e resilientes). Inclusive, o BTG Pactual destaca a excelente liquidez do XP Malls (bem acima da média de R$ 700 mil por dia), além da possibilidade de ganhos adicionais através da alienação de empreendimentos comerciais.