IPO à vista? Cosan (CSAN3) avalia abrir o capital da Compass Gás e Energia

A Compass é dona da maior distribuidora de gás natural encanado do Brasil, a Comgás.

Publicado em 23/02/2026 às 10:44h - Atualizado Agora Publicado em 23/02/2026 às 10:44h Atualizado Agora por Marina Barbosa

Compass é dona da Comgás e da Edge (Imagem: Reprodução)

Mais uma empresa entrou na lista de possíveis IPOs (ofertas públicas iniciais de ações) brasileiros: a Compass Gás e Energia.

⛽ A Compass é controlada pela Cosan (CSAN3) e atua no mercado de gás natural, com atividades de distribuição e serviços.

A empresa é dona da maior distribuidora de gás natural encanado do Brasil e da marca responsável pelas atividades do Terminal de Regaseificação de São Paulo -Comgás (CGAS5) e Edge, respectivamente.

Além disso, é sócia da Commit, holding com participação em distribuidoras de gás canalizado de diferentes estados brasileiros.

No terceiro trimestre de 2025, a companhia já contava com 3 milhões de clientes e quase 28 mil quilômetros de rede de conexão de gás. E registrou um lucro líquido de R$ 432 milhões, com um Ebitda de R$ 1,3 bilhão.

IPO na mesa

Controladora da Compass, a Cosan já avaliou abrir o capital da sua subsidiária de gás em 2020, mas acabou engavetando o plano por causa da "deterioração das condições de mercado".

Os estudos sobre o IPO voltaram à mesa neste início de 2026, em meio à retomada dos IPOs brasileiros e também à tentativa da Cosan de reorganizar as suas contas e das suas subsidiárias.

🧾 Em fato relevante publicado nesta segunda-feira (23), a Cosan disse que "está avaliando a realização de uma oferta pública inicial de distribuição de ações de emissão da Compass Gás e Energia".

Porém, ressaltou que ainda não há qualquer decisão sobre a efetiva realização da oferta. Isso porque a medida depende das condições de mercado nacionais e internacionais e à obtenção das aprovações societárias competentes.

Vale lembrar que Bradesco BBI e BTG Pactual (BPAC11) já entraram no quadro de acionistas da Compass no final do ano passado, por meio de um acordo firmado com a Cosan.

💲 Os bancos adquiriram R$ 4 bilhões em ações preferenciais de emissão da Cosan Dez Participações, veículo que detém a fatia da Cosan na Compass Gás e Energia.

Esta foi uma forma de a Cosan renegociar as condições de um acordo firmado com o BBI em 2022, reduzindo o custo financeiro dessa transação e avançando com a estratégia de otimização de passivos lançada após a sua reestruturação.

A Cosan recebeu uma capitalização de R$ 10 bilhões no ano passado, para reestruturar suas contas e reduzir o seu endividamento. Agora, busca uma forma de melhorar a estrutura de capital de outra subsidiária, a Raízen (RAIZ4).

IPOs de volta

Após um jejum de mais de cinco anos, IPOs de empresas brasileiras voltaram a ser uma realidade no início deste ano.

As fintechs PicPay (PICS) e Agibank (AGBK) abriram capital nos Estados Unidos, mas também há uma expectativa de que os IPOs voltem à B3.

A operadora da Bolsa brasileira diz que mais de 50 empresas aguardam apenas uma janela favorável de mercado para abrir o capital. E companhias como a BRK Ambiental já têm avançado neste sentido.

Ao anunciar a retomada dos estudos sobre o IPO da Compass, a Cosan não informou se pretende conduzir a operação no Brasil ou nos Estados Unidos.

Em 2020, o pedido de IPO da Compass foi protocolado no Brasil. Já em 2024, a Cosan avaliou as condições do mercado americano para a oferta inicial de uma outra subsidiária, a Moove.