BB Seguridade (BBSE3) agora é venda para o JP Morgan, veja por quê

A BB Seguridade (BBSE3) deve registrar lucros menores em 2026, devido à perspectiva de queda da Selic e ao cenário desafiador do agronegócio.

✂️ A avaliação é do JP Morgan, que, por isso, rebaixou a recomendação e o preço-alvo para as ações da seguradora nesta terça-feira (11).

A recomendação passou de equal-weight (equivalente a neutro) para underweight (equivalente a venda). Já o preço-alvo caiu de R$ 40 para R$ 34 por ação, o que representa um potencial de alta quase nulo em relação à cotação atual, já que as ações da BB Seguridade já rondam esse patamar.

O papel era cotado a R$ 34,34 no fechamento de segunda-feira (10), mas caiu 2,27% e terminou o pregão desta terça-feira (11) negociado a R$ 33,56. 

Por quê o rebaixamento?

O JP Morgan cortou a recomendação e o preço-alvo da BB Seguridade por entender que a seguradora terá momentos difíceis pela frente.

💲 Os analistas explicam que a possível queda da Selic (esperada para 2026) deve pressionar a receita da financeira da BB Seguridade. Isso porque cada corte de 1 ponto percentual na Selic representa um impacto negativo de aproximadamente R$ 100 milhões nos lucros da seguradora.

Além disso, os analistas projetam um crescimento mais baixo dos prêmios ganhos e lembram que a situação desafiadora do agronegócio pode afetar as vendas de seguros. Por isso, acreditam que o lucro da BB Seguridade deve cair 3% em 2026.

O dividend yield projetado para a seguradora é de 11%. Para o JP Morgan, o retorno é atrativo, mas não suficiente para recomendar a compra da BBSE3. Afinal, a seguradora ainda terá outro desafio pela frente: o contrato com o Banco do Brasil (BBAS3) acaba em 2033 e, se não for renovado, pode derrubar o DY da BBSE3 para 8%.

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A visão da BB Seguridade

O alerta do JP Morgan vem depois de a BB Seguridade registrar um lucro líquido recorde de R$ 2,56 bilhões no terceiro trimestre de 2025.

🏦 Ao apresentar os resultados, a companhia admitiu que o dado foi impulsionado pelos juros altos e que a possível queda da Selic deve pesar nos balanços do próximo ano. O CFO, Rafael Sperendio, reconheceu até a possibilidade de uma queda do lucro em 2026.

Segundo ele, a seguradora dificilmente vai compensar o impacto dos cortes da Selic e da alta da sinistralidade com um crescimento de vendas. Por isso, não trabalha com estabilidade ou crescimento de lucro para 2026.

Contudo, isso é para 2026. Com a Selic ainda em 15%, a BB Seguridade tem boas perspectivas para o final de 2025. Por isso, diz que pode acelerar o pagamento de dividendos neste ano. "A expectativa é de um payout maior ao resultado do segundo semestre", afirmou Sperendio.