Quanto os acionistas da Vamos (VAMO3) podem ganhar após fusão?

Mesmo após se listar na B3 sob o nome de Automob, a ação está com desconto de 90%, segundo analistas

Publicado em 01/10/2024 às 18:34h - Atualizado 6 meses atrás Publicado em 01/10/2024 às 18:34h Atualizado 6 meses atrás por Lucas Simões

Genial Investimentos recomenda compra de VAMO3 (Imagem: Divulgação)

🚛 Os acionistas minoritários da Vamos (VAMO3) têm muito dinheiro a embolsar com a combinação de negócios com a Automob, que deve dar nome a uma nova empresa a ser lançada na B3 após a fusão de ambas.

Ao menos, um ganho de capital de 12,5% já estaria contratado, conforme cálculos da Genial Investimentos, que também reitera a compra de VAMO3, estipulando preço justo de R$ 12,40 por papel, um potencial total de valorização de 90%.

O plano orquestrado pela holding Simpar (SIMH3), acionista controladora das duas companhias, fará com que o apelo dos investidores seja finalmente atendido, que é a Vamos se concentrando exclusivamente na locação de caminhões e máquinas agrícolas.

A Vamos Locação, ao deixar de lado a operação de concessionárias, poderá otimizar sua gestão financeira, melhorando seu fluxo de caixa e aumentando a eficiência em suas operações.

Tal foco renovado permitirá à empresa consolidar sua posição no mercado de locação, caracterizado por receitas recorrentes mais estáveis.

No entanto, a corretora faz a ressalva de que o múltiplo implícito na transação para o negócio de concessionária de pesados da Vamos, parece estar acima ao que seus analistas consideram justo.

Quanto acionistas minoritários ganham com isso?

Atualmente, a participação dos acionistas minoritários na Vamos é de 39,2%, equivalente a R$ 3,1 bilhões em valor de mercado, considerando o fechamento da ação no final de setembro de 2024.

Dessa maneira, após a fusão da Vamos com a Automob, os analistas da corretora simularam que os acionistas manteriam essa participação, mas com um valor patrimonial menor devido ao desmembramento do segmento de concessionárias.

"Considerando que a proposta da holding Simpar é de que a Vamos Concessionárias comprará 35,5% da Automob por R$ 1 bilhão, encontramos um valuation implícito de R$ 2,8 bilhões para a Automob", explicam os analistas Ygor Bastos e Kaique Rocha, em relatório divulgado nesta terça-feira (1º).

📊 Na proposta, a relação de troca indica que 56,33% do valor da nova empresa resultante refere-se ao valor da antiga Automob, o que sugere um Valor de Firma de R$ 5 bilhões para a nova companhia.

Contudo, a corretora subtraiu R$ 1 bilhão referente à captação de dívida necessária pela Vamos para a aquisição da Automob, o que resulta em um Valor Patrimonial de R$ 4 bilhões.

"A partir desses pressupostos, observamos um ganho de R$ 400 milhões para os acionistas minoritários de VAMO3, uma vez que, agora, a posição estaria em torno de R$ 3,1 bilhões, enquanto, no pós-transação, o valor ficaria em cerca de R$ 3,5 bilhões, gerando teoricamente uma valorização de 12,5% para o papel da Vamos", conclui a dupla.