Nova seguradora na B3? Bradesco (BBDC4) avalia listar braço de seguros

O Bradesco (BBDC4) avalia listar o seu braço de seguros na B3. A possibilidade foi antecipada pelo CEO do Grupo Bradesco Seguros, Ivan Gontijo, e poderia impulsionar os negócios do banco na bolsa, na avaliação de analistas.

🏦 Em entrevista à "Folha de S. Paulo", Ivan Gontijo disse que o eventual IPO (oferta pública inicial) do Bradesco Seguros "é um ponto que permeia as nossas mentes em avaliação permanente". Contudo, ressaltou que a oferta depende de boas condições de mercado.

"Isso está muito mais ligado à oportunidade, que não se fabrica. Ela é criada pelo mercado. Se fizer sentido, nós estamos abertos para planejar algo mais estruturado", afirmou.

Apesar disso, a possibilidade já repercute entre os analistas. A avaliação é de que o Bradesco Seguros poderia performar bem na bolsa, assim como vem ocorrendo com a Caixa Seguridade (CXSE3) e BB Seguridade (BBSE3).

📈Em relatório, o Itaú BBA explicou que as subsidiárias de seguros de grandes bancos tendem a se beneficiar da recente alta dos juros. Por isso, tornaram-se uma opção atrativa para os investidores.

O Bradesco, por outro lado, vem tendo um ano difícil, em meio ao andamento do seu plano de reestruturação financeira. Por isso, acumula uma desvalorização superior a 20% no ano na B3.

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O Itaú BBA acredita, então, que o IPO "pode ser relevante para a história de ações do Bradesco, e a notícia chega em um momento oportuno, dadas as atuais condições de mercado".

"Não vemos o movimento potencial como necessário do ponto de vista de capital, mas sim relacionado a um momento de mercado, mudanças operacionais na área da saúde e, finalmente, uma oportunidade de desbloqueio de valor", afirmou.

O BTG Pactual acrescentou que, diante desse cenário, "seria muito provável que o braço de seguros estivesse sendo negociado em uma avaliação muito maior em relação ao banco no caso de um IPO".

"O Bradesco (como um grupo inteiro) está sob pressão significativa de uma perspectiva de avaliação, negociando abaixo de seu valor contábil. O negócio de seguros, no entanto, está indo muito bem, com um desempenho notável nos últimos trimestres/anos", disse o BTG.

45% do lucro do Bradesco

💲 O Bradesco Seguros lucrou R$ 6,5 bilhões nos nove primeiros meses deste ano. Com isso, respondeu por cerca de 45% de todo o lucro de R$ 14,2 bilhões registrado pelo grupo Bradesco no período.

Além disso, atingiu um ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de 23,7% no terceiro trimestre, bem acima do ROE de 12,4% do Bradesco.

A unidade abrange as empresas Bradesco Saúde, Bradesco Seguros, Bradesco Vida e Previdência, Bradesco Capitalização, BSP Empreendimentos Imobiliários e a Atlântica Hospitais.

O grupo tem focado sobretudo em saúde, inclusive por meio de aquisições e joint ventures. O Bradesco Seguros se uniu, por exemplo, com a Rede D'Or (RDOR3), para criar uma nova rede hospitalar, a Atlântica D'Or, neste ano.

O plano, no entanto, é expandir os produtos de agronegócio e previdência e as operações nas regiões Norte e Nordeste no próximo ano.

Diante disso e das expectativas de lucro para 2025, o Itaú BBA calcula que o Bradesco Seguros poderia atingir um valuation de aproximadamente R$ 90 bilhões na bolsa.

Com o IPO do seu braço de seguros, no entanto, o Bradesco poderia passar a ser avaliado em R$ 45 bilhões, ou seja, aproximadamente 35% do valor de mercado atual. Para os analistas, isso mostra o poder do lucro e das avaliações de seguros.

O BTG diz, contudo, que o IPO "poderia ajudar o Bradesco a melhorar sua posição de capital em termos muito mais atrativos".