BTG Pactual corta preço-alvo das ações da Minerva (BEEF3)

💰 O BTG Pactual revisou para baixo o preço-alvo das ações da Minerva Foods (BEEF3), passando de R$ 10 para R$ 8, um potencial de alta de 66,32%, mas manteve a recomendação neutra. A redução ocorreu após a conclusão da capitalização de R$ 2 bilhões, com parte dos recursos já utilizados na recompra de títulos de dívida com desconto, o que gerou valor aos acionistas.

Segundo os analistas, o curto prazo da Minerva tende a ser positivo, impulsionado pelo bom ritmo das exportações e pela monetização dos estoques. “Em um mercado que busca histórias de crescimento de lucro, há espaço para uma visão tática positiva. No entanto, a alavancagem continua elevada, o risco sobre o fluxo de caixa persiste e o ciclo pecuário no Brasil está começando a se inverter”, diz o relatório.

De acordo com a análise, “Com um múltiplo de 5,1x EV/Ebitda, a ação é negociada próxima à sua média histórica de dez anos (5,3x), oferecendo uma margem de segurança limitada em termos de valuation. Em um ambiente de juros altos, é difícil justificar a manutenção de um ativo com baixo rendimento e alto endividamento em uma visão de 12 meses”.

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Mesmo com as ressalvas no aspecto financeiro, o BTG Pactual avalia que a perspectiva de curto prazo da empresa é construtiva, o que pode gerar resultados relevantes no segundo trimestre. O banco observa que as exportações para China e Estados Unidos seguem firmes e que os preços da carne bovina chegaram a níveis maiores.

💸 “Acreditamos que a Minerva aproveitou a cota de importação isenta de impostos dos EUA para antecipar exportações e estocar carne bovina para vendas futuras. Antecipamos que esses estoques serão monetizados no segundo trimestre a preços elevados”, disseram os especialistas.

Além disso, o banco disse que “O volume de abate de bovinos no Brasil subiu 32% na comparação trimestral, enquanto os volumes de venda cresceram apenas 3%. Acreditamos que a Minerva aproveitou a cota de importação livre de impostos dos EUA para antecipar exportações e formar estoques de carne para vendas futuras”.

Segundo o BTG, esse elemento tem papel central na estimativa de margem Ebitda (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), que deve subir de 8,8% em 2025 para 9,2% em 2026.