Ações da PETR4 podem subir 54%, diz banco

🤑 O BTG Pactual manteve sua recomendação de compra para as ações da Petrobras (PETR4). A decisão foi tomada alguns dias após a divulgação dos resultados do 4º trimestre de 2024, que registrou um prejuízo de R$ 17,04 bilhões de forma líquida, revertendo o lucro do trimestre anterior.

Segundo o BTG, a diminuição dos dividendos, provocada pelo aumento do capex anunciado pela Petrobras, deve intensificar o ceticismo em relação às ações, mesmo entre os investidores mais otimistas. Essa preocupação só será superada quando a natureza dos investimentos da companhia for completamente esclarecida.

“O que estamos oferecendo para vocês é óleo no bolso mais rapidamente. Se fosse possível, anteciparíamos todo o capex (investimento) de Búzios para hoje e começaríamos a produzir todos as FPSOs (Unidades Flutuantes de Armazenamento e Transferência) previstos amanhã. Isso gera valor”, disse a CEO Magda Chambriard.

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💲 Na visão do BTG, essa é a interpretação que deveria prevalecer entre os investidores. O que possivelmente está impactando as ações PETR4 e PETR3 são as experiências negativas com investimentos anteriores, que não geraram o retorno desejado para os acionistas. Entretanto, o banco avalia que, mesmo que não fosse imperativo acelerar os gastos, o capital não será alocado de maneira ineficiente.

“Preocupações passadas sobre o plano de investimentos explicam a reação negativa inicial, mas a situação atual difere significativamente dos riscos que se materializaram na última década”, destacam Luiz Carvalho, Pedro Soares e Henrique Pérez em relatório.

De acordo com os analistas, a remuneração de dividendos continua alta, mesmo nas projeções mais conservadoras; isso mantém o BTG confiante em manter as ações da Petrobras como sua principal recomendação. A projeção é que a estatal distribua entre US$ 10 bilhões e US$ 11 bilhões aos acionistas, dependendo do pagamento de proventos extraordinários.

💰 Isso significaria um dividend yield de 12% ou 14%, respectivamente. Para 2026, o yield esperado pelo banco é de 16%. Logo, o BTG recomenda a compra das ADRs (American Depositary Receipt) da Petrobras, com um preço-alvo de US$ 20 por ação, o que representa um potencial de valorização de 54,2%.

Com isso, as projeções do BTG incluem:

• Capex de US$ 16,65 bilhões em 2025 (US$ 12,75 bilhões excluindo arrendamentos, métrica usada no cálculo de dividendos pela Petrobras);
• Produção de petróleo de 2,3 milhões de barris/dia;
• Preço do Brent a US$ 70/barril;
• Câmbio em R$ 5,80/US$.