Pague Menos (PGMN3) protocola follow-on e analistas projetam alta de 40%

Na manhã desta terça-feira (3), a Pague Menos (PGMN3) informou ao mercado que pretende fazer uma nova oferta de ações na bolsa de valores. A companhia quer vender cerca de 70 milhões, com o objetivo de captar até R$ 900 milhões com investidores.

As ações serão vendidas próximas ao valor do fechamento do pregão do último dia 26 de fevereiro, quando os papéis ficaram cotados em R$ 7,20. No total, serão 35 milhões de ações primárias e mais 35 milhões secundárias, já considerando eventuais lotes extras.

Os papéis saíram das participações que a família fundadora mantém no negócio, que concordou em pulverizar o capital em troca de novos aportes. Francisco Deusmar de Queirós, Maria Auricélia Alves de Queirós, Josué Ubiranilson Alves, Mário Henrique Alves de Queirós, Patriciana Maria de Queirós Rodrigues, Carlos Henrique Alves de Queirós e Rosilândia Maria Alves de Queirós Lima concordaram em diminuir as fatias.

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A companhia contratou o BTG Pactual para liderar a oferta, mas Itaú BBA, XP Investimentos, Bradesco BBI e Santander também participam do processo. Estarão aptos a entrar no follow-on os investidores profissionais, que são aqueles com mais de R$ 10 milhões aplicados em bancos de investimento.

Os atuais acionistas da companhia poderão exercer preferência, tendo direito a subscrever 0,053030 por nova ação. A ideia é que eles entrem na oferta para não terem a participação diluída depois da nova configuração.

Segundo a companhia, o dinheiro captado será usado exclusivamente para capital de giro. Dentro disso, a empresa tem planos de expandir a operação ao redor do Brasil, com a abertura de novas lojas físicas.

O que pensam os analistas

Nesta semana, o Safra elevou o preço-alvo para as ações da Pague Menos, subindo de R$ 7,50 para R$ 10. O novo valor representa um potencial superior a 40% de valorização em relação à cotação atual.

Além disso, os analistas mantiveram a recomendação de compra para os papéis. Segundo eles, a companhia continua negociando seus ativos a 13x P/L, em linha com o alvo.

“O preço-alvo definido pelo Safra para o fim de 2026 de R$ 10/ação é baseado em um valuation por DCF (FCFF), com taxa de crescimento de 5,5%, Ke de 15,8% e WACC de 12,9% (comparado a 16,4% e 13,3% das premissas anteriores), implicando um potencial de valorização de 43%”, escreveram.

“Se for assumido um follow-on bem-sucedido de ~R$ 490 milhões (precificado a R$ 7/ação, com 50% primário e 50% secundário), a estimativa Safra de lucro líquido subiria 3% em 2026 e 5% em 2027”, continuaram.