Itaú (ITUB4) ou Itaúsa (ITSA4): Goldman dá veredito sobre melhor escolha neste momento

Holding negocia com desconto importante e ainda pode destravar valor com IPO da Aegea.

Publicado em 18/03/2026 às 16:27h Publicado em 18/03/2026 às 16:27h por Wesley Santana
Itaúsa tem parte do capital social do Itaú, que é o maior banco do país (Imagem: Shutterstock)
Itaúsa tem parte do capital social do Itaú, que é o maior banco do país (Imagem: Shutterstock)
A dúvida de muitos investidores foi respondida nesta quarta-feira (18) em relatório publicado pelo Goldman Sachs. Entre Itaú Unibanco (ITUB4) e Itaúsa (ITSA4), a melhor opção é pela holding de investimentos que vale mais de R$ 150 bilhões na B3.
De acordo com o banco norte-americano, a Itaúsa está negociando seus papéis com desconto de até 22% em relação ao valor líquido de seus ativos. A empresa também opera um pouco abaixo da sua média móvel dos últimos 5 anos, o que amplia as possibilidades de expansão do preço.
“Mantemos a recomendação de compra, pois vemos a ITSA4 como uma alternativa para capturar o potencial de valorização do investimento subjacente no Itaú (compra) a uma avaliação com desconto”, apontam os analistas.
Atualmente, os papéis da companhia estão na faixa de R$ 13,50, com alta de 16% apenas em 2026. O preço-alvo fixado pelo banco é de R$ 15, acima dos R$ 13,70 previstos anteriormente.
O novo valor se fundamenta não só nas possibilidades que o Itaú pode entregar (até R$ 50), mas também de outras empresas nas quais detém participação. A Dexco (DXCO3) pode subir a R$ 5,36 e a Motiva (MOTV3) a R$ 15,70, além da Alpargatas (ALPA3), que não está dentro da cobertura do Goldman.
“A Itaúsa reiterou que a eliminação de ineficiências fiscais relacionadas a PIS/Cofins pode se traduzir em distribuição de dividendos a partir de suas subsidiárias não financeiras a partir de 2027, as quais já contribuíram com R$ 1,1 bilhão em proventos em 2025”, afirma o relatório.
Outro fator que pode colaborar para uma boa performance da Itaúsa é o eventual IPO da Aegea Saneamento, empresa da qual detém uma fatia de 13% da companhia. Prevista para o fim do segundo trimestre, caso a abertura de capital prospere, as ações podem ver algum acréscimo no valor de mercado, considerando que a transação pode superar a casa dos R$ 40 bilhões.
“Ainda é prematuro para dizer exatamente quais são os impactos desse IPO. Acho que um impacto provável é que destrave um pouco mais de valor desse nosso investimento, que tem sido muito rentável”, destacou Alfredo Setubal, em teleconferência realizada na última terça (17).

ITUB4

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