‘Divórcio’ na Kraft Heinz: Lições de um tropeço raro de Warren Buffett

💰 A trajetória de Warren Buffett no mundo dos investimentos é marcada por acertos extraordinários. No entanto, mesmo o "Oráculo de Omaha" tem seus tropeços — e a história da Kraft Heinz (KHC) talvez seja um dos mais emblemáticos.

A recente possibilidade de cisão da empresa, divulgada pela Bloomberg News, sinaliza que a fusão apoiada por Buffett em 2015 não rendeu os frutos esperados.

Quando a Berkshire Hathaway (BERK34), de Buffett, se uniu à 3G Capital para juntar Kraft e Heinz, a promessa era simples: unir marcas icônicas, cortar custos e gerar valor no longo prazo. Na prática, porém, os resultados decepcionaram.

As ações da Kraft Heinz caíram mais de 60% desde a fusão, enquanto o mercado americano disparou no mesmo período. A participação de cerca de 27% da Berkshire na companhia está avaliada hoje em US$ 4,5 bilhões a menos do que consta nos livros da empresa.

Em 2019, a Kraft Heinz registrou uma baixa contábil de US$ 15,4 bilhões, o que levou o próprio Buffett a reconhecer que pagou caro demais na operação.

Apesar disso, a Berkshire arrecadou mais de US$ 6 bilhões em dividendoscom as ações ordinárias, além dos ganhos com as ações preferenciais da Heinz resgatadas em 2016.

O erro, segundo analistas, não esteve apenas no valor pago, mas também na estratégia de produtos. "Talvez o que ele não tenha previsto foi essa mudança em direção a opções mais saudáveis", disse Matthew Palazola, analista sênior da Bloomberg Intelligence.

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A Kraft Heinz segue muito concentrada em alimentos processados, segmento pressionado pela inflação e pela mudança de hábitos alimentares — acelerada inclusive pelo uso de medicamentos para emagrecimento.

O plano atual de cisão, que pode transferir grande parte dos negócios para uma nova entidade, surge como uma tentativa de reorganização para criar valor.

Para Cathy Seifert, analista da CFRA Research, a divisão pode atrair mais interesse de investidores. "Francamente, não tem sido o investimento mais positivo", afirmou.

💲 Mesmo assim, a história não é totalmente negativa. Os dividendos acumulados e os ganhos com a Heinz antes da fusão mantiveram a Berkshire Hathaway no azul.

E as ações da Kraft Heinz subiram quase 5% após o anúncio da possível divisão, mostrando que o mercado ainda acredita em uma recuperação.

Aos 94 anos, Buffett se prepara para deixar o cargo de CEO da Berkshire ainda neste ano, encerrando uma gestão de seis décadas.

Mesmo com este tropeço, seu legado segue firme: poucos conseguiram transformar tanto conhecimento e disciplina em resultados consistentes ao longo de tão longo tempo.

📈 E talvez, como disse certa vez, "o maior erro não é errar, mas insistir no erro". A cisão da Kraft Heinz pode ser o primeiro passo para corrigir um deles.