Fitch rebaixa rating da Braskem (BRKM5) e levanta temor de calote

O foco está voltado para o mês de janeiro de 2026, quando a companhia terá que desembolsar aproximadamente US$ 130 milhões.

Publicado em 30/12/2025 às 15:46h - Atualizado 1 mês atrás Publicado em 30/12/2025 às 15:46h Atualizado 1 mês atrás por Matheus Silva

A Braskem enfrenta uma agenda pesada de vencimentos logo no primeiro mês de 2026 (Imagem: Shutterstock)

🚨 A situação financeira da Braskem (BRKM5) sofreu uma deterioração significativa na percepção do mercado de crédito.

Nesta terça-feira (30), a agência de classificação de risco Fitch Ratings anunciou o rebaixamento dos ratings de inadimplência do emissor (IDR) da petroquímica de ‘CCC+’ para ‘CC’.

Na linguagem do mercado financeiro, esse nível de classificação indica que a inadimplência é uma possibilidade real e que a empresa possui uma margem de segurança extremamente baixa.

O principal motivo para a decisão da agência é a incerteza sobre a capacidade da Braskem de honrar seus compromissos imediatos.

O foco está voltado para o mês de janeiro de 2026, quando a companhia terá que desembolsar aproximadamente US$ 130 milhões apenas para o pagamento de cupons (juros) de seus títulos de dívida internacional.

Concentração de dívidas e liquidez sob pressão

De acordo com o relatório da Fitch, a Braskem enfrenta uma agenda pesada de vencimentos logo no primeiro mês do próximo ano. Estão programados pagamentos para os títulos com vencimento em 2028 (dia 10), 2031 (dia 12), 2081 (dia 23), além das notas de 2030 e 2050 (dia 31).

Embora a empresa tenha reportado um caixa de US$ 1,3 bilhão em setembro de 2025, a agência nota que a flexibilidade financeira da companhia minguou.

Um dado que chamou a atenção dos analistas foi o fato de a Braskem ter utilizado integralmente sua linha de crédito standby de US$ 1,0 bilhão ainda em outubro de 2025.

Para a Fitch, a dependência excessiva de linhas bancárias e do próprio balanço para sobreviver é uma prova de que a geração de caixa operacional não está sendo suficiente.

"A concentração dos pagamentos de cupom aumenta materialmente o risco de inadimplência no curto prazo", pontuou a agência em comunicado oficial.

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O risco de uma reestruturação iminente

A análise da Fitch sugere que a Braskem pode estar caminhando para uma reestruturação forçada de suas dívidas.

A contratação de consultores financeiros pela empresa é vista como um sinal de que medidas drásticas podem ser tomadas em breve, o que geralmente resulta em perdas para os detentores de títulos e incerteza para os acionistas minoritários.

O setor petroquímico global também não ajuda. Os spreads (diferença entre o preço da matéria-prima e o produto final) continuam sob forte pressão de baixa, dificultando a recuperação do fluxo de caixa.

Para evitar o pior, a Braskem precisa manter o acesso a novos financiamentos, algo que se torna cada vez mais caro e difícil com um rating tão baixo.

A possível venda para o fundo IG4

Em meio ao caos financeiro, a governança da Braskem segue no radar devido à proposta de aquisição de suas ações por um fundo assessorado pela IG4.

A Fitch afirmou que, caso o negócio seja concluído, avaliará a nova estrutura de capital e governança.

Contudo, até que um plano de financiamento "crível e executável" seja apresentado, a desconfiança deve continuar pesando sobre os papéis BRKM5 na B3 (B3SA3).

📊 O rebaixamento para o nível 'CC' coloca a empresa em uma zona de alto risco especulativo, onde qualquer falha no fluxo de pagamentos de janeiro pode desencadear um processo de recuperação judicial ou renegociação agressiva de passivos.