CPFL Energia (CPFE3): Moody's vê mais investimentos e "dividendos consideráveis"

A CPFL Energia (CPFE3) deve acelerar os investimentos, mas continuará pagando "dividendos consideráveis" nos próximos anos.

📊 A avaliação é da Moody's que, por isso, prevê "alguma deterioração nas métricas de alavancagem e cobertura" da elétrica.

Segundo a agência de classificação de risco, a CPFL Energia "conseguiu registrar métricas de alavancagem relativamente estáveis nos últimos três anos, apesar do aumento consistente dos níveis de investimentos de capital em manutenção e melhorias".

A relação dívida líquida/EBITDA, por sinal, manteve-se entre 2,0x e 2,2x desde 2022, o que demonstra uma "política financeira prudente".

A Moody's, no entanto, diz que a elétrica possui elevadas necessidades de refinanciamento e pode incorrer em um fluxo de caixa negativo nos próximos 12 a 18 meses, para financiar "os grandes planos de investimento e a agressiva política de dividendos".

💰 A CPFL Energia pretende investir R$ 29,8 bilhões entre 2025 e 2029, com foco sobretudo em distribuição e transmissão. É "um aumento significativo em comparação aos R$ 18 bilhões executados durante o período de 2020 a 2024", como observado pela agência.

Além disso, a companhia mantém a política de distribuir ao menos 25% do lucro líquido de cada exercício para os acionistas. No início deste ano, por exemplo, aprovou a distribuição de R$ 3,2 bilhões em dividendos com base nos resultados de 2024. É o equivalente a R$ 2,7941 por ação.

Diante disso, a Moody's prevê maiores necessidades de financiamento para a CPFL Energia. A agência de classificação de risco acredita, contudo, que este "risco é administrável, dado o plano da empresa de acessar os mercados bancário e de dívida para financiar a maior parte de seus investimentos e o suporte incorporado da controladora", a State Grid International Development Limited (SGID).

Além disso, a agência considera que, "caso as condições de mercado sejam desfavoráveis, a CPFL Energia teria a possibilidade de adiar o pagamento de dividendos ou ajustar o cronograma de seus planos de investimentos para melhor administrar as necessidades de caixa".

Nota de crédito

Em relatório publicado nessa sexta-feira (25), a Moody's atribuiu uma nota de crédito Baa2 à CPFL Energia, com perspectiva estável.

🤝 Segundo a agência, a nota reflete "uma probabilidade muito alta de suporte contínuo de seu acionista controlador, State Grid International Development Limited".

"O perfil de crédito individual da CPFL Energia se beneficia de seu perfil de negócios diversificado e de sua posição consolidada no mercado brasileiro de energia elétrica, com operações de larga escala nos segmentos de distribuição, geração, transmissão e comercialização", acrescentou.

A perspectiva estável decorre da "expectativa de que o perfil de crédito permanecerá robusto, apesar de alguma deterioração nas métricas de alavancagem e cobertura, à medida que a empresa executa seus planos de investimento de capital".

Em comunicado, a CPFL Energia disse que, com este rating, "reforça o seu acesso ao mercado internacional de capitais de dívida, o que permitirá buscar custos de financiamento ainda mais competitivos".

"Cabe ainda destacar que a Companhia segue focada em iniciativas ligadas à disciplina financeira e manutenção de sua liquidez", ressaltou.