Vale (VALE3): Dividendos redondos, múltiplos baratos e por que ação não sobe?

💰A Vale (VALE3) é uma conhecida pagadora de dividendos da bolsa de valores brasileira, quanto mais em 2024, já que seu dividend yield nos últimos 12 meses é de 12,48%, bem acima de sua média histórica de 7%, conforme dados do Investidor10.

E mesmo com indicadores fundamentalistas bem descontados há tempos, a ação não sai do mesmo patamar e acumula prejuízo de 25% no acumulado do ano. Com o valor de fechamento por volta de R$ 58 nesta segunda-feira (26), os papéis da mineradora brasileira encontram-se no mesmo patamar de preço de outubro de 2020.

Embora recomende a compra das ações da Vale, com preço justo de R$ 78,50, a Genial Investimentos reconhece que a mineradora tem sofrido justamente pelo seu carro-chefe: as exportações de minério de ferro para a China.

Nas estimativas da corretora, os múltiplos da Vale se encontram no seguinte patamar:

• Preço sobre o Lucro (estimado para 2024): 4,6 vezes;
• Preço sobre o Lucro (estimado para 2025): 4,6 vezes;
• Preço sobre o Valor Patrimonial (estimado para 2025): 1,1 vez.

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Crise na China? E agora, Vale?

O seu principal mercado consumidor, os chineses, não andam tão bem das pernas quanto antes, em termos econômicos. Os próprios preços do minério de ferro ajudam a contar essa história, já que andam próximos das mínimas desde 2022.

Na avaliação da XP, o preço da commodity reflete as preocupações de que a oferta global está superando a demanda, com as siderúrgicas da China operando em baixos níveis de lucratividade, assim como as principais mineradoras impulsionando as exportações.

🚨Como um alerta preocupante, o maior produtor de aço do mundo, a Baowu Steel Group, soou o alarme sobre uma crise na China que carrega o potencial de enviar ondas de choque globais, alertando sobre uma desaceleração mais profunda da indústria do que os grandes traumas da crise financeira de 2008 e da recessão econômica brasileira de 2015.

Mais recentemente, o atual presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, fez menção dos possíveis riscos da desaceleração da economia chinesa ao Brasil durante sua participação no simpósio de Jackson Hole no último sábado (24).

VALE3: prejuízo e potencial

Se você tivesse investido R$ 1.000,00 nas ações da Vale (VALE3) há dois anos, hoje você teria R$ 971,80, já considerando o reinvestimento dos dividendos.

Ou seja, mesmo que a mineradora ainda ofereça bons retornos com dividendos, não é capaz de compensar totalmente os efeitos decorrentes da desaceleração da economia chinesa.

📌Por outro lado, o investidor que adota a filosofia buy & hold no longo prazo tem mais chances de capturar o potencial da Vale.

Além das recomendações de compra de diversas corretoras, caso da Genial Investimentos, métodos tradicionais de análise fundamentalista também apontam para um preço justo bem significativo à Vale.

Por exemplo, a fórmula de Benjamin Graham aponta que o preço-alvo da Vale é de R$ 104,58, potencial de valorização de 79,35%. Já o método Bazin sinaliza que o preço justo da empresa é de R$ 123,21, um upside de 111,31%.

Existe uma máxima no mercado que diz: rentabilidade passada não garante rentabilidade futura. Mas, se você tivesse investido R$ 1.000,00 nas ações da Vale há 10 anos, hoje você teria R$ 3.517,70, contando com o reinvestimento de dividendos. Nas mesmas condições, seu retorno no CDI seria de R$ 2.410,40 e, no Ibovespa, de R$ 2.288,00.