Nubank (ROXO34) pode surpreender em 2026? Veja por que o BB está otimista

A casa reafirmou sua recomendação de compra, com potencial de alta de aproximadamente 20% nos próximos 12 meses.

Publicado em 08/12/2025 às 16:06h - Atualizado Agora Publicado em 08/12/2025 às 16:06h Atualizado Agora por Matheus Silva

A fintech já alcança 61% da população adulta brasileira (Imagem: Shutterstock)

🚨 Apesar da alta volatilidade e de um cenário macroeconômico desafiador, o BB Investimentos continua confiante no potencial de valorização do Nubank (ROXO34).

Em novo relatório, a casa reafirma a recomendação de compra para os papéis da fintech, com potencial de alta de aproximadamente 20% nos próximos 12 meses.

A projeção de preço-alvo das ações listadas na bolsa de Nova York (NYSE), sob o ticker NU, subiu de US$ 14,40 para US$ 20,00, o que representa uma valorização de 19,76% sobre a cotação atual, de US$ 16,70.

No caso dos BDRs negociados na B3, o preço-alvo é de R$ 18,30, contra os atuais R$ 15,27 — alta de 19,84%.

Resultados acima da média fortalecem a tese

Segundo os analistas do BB, o Nubank demonstrou sua resiliência e capacidade de entrega com os resultados recordes do segundo e do terceiro trimestre de 2025, quando o lucro líquido cresceu 40%.

Dentre os indicadores operacionais, o ROE ajustado de 33% e o índice de eficiência de 27,7% colocam o Nubank como destaque entre as instituições financeiras acompanhadas pelo BB Investimentos.

Com 127 milhões de clientes (sendo 110 milhões no Brasil), a fintech já alcança 61% da população adulta brasileira, um dos maiores níveis de penetração do setor bancário.

“O Nubank combina crescimento acelerado com rentabilidade robusta, algo raro no setor. Soma-se a isso uma diversificação de receitas crescente, expansão geográfica promissora e um modelo operacional escalável com custos mínimos”, destaca o relatório.

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Conservadorismo no crédito e visão de longo prazo

A carteira de crédito da empresa deve crescer 37,5% ao ano nos próximos cinco anos, superando a expectativa anterior, de 31,5%. Ainda assim, o banco observa uma abordagem mais conservadora na concessão de crédito, o que pode gerar menor margem líquida média (29%), mas também menor custo de crédito (14%).

Outro diferencial é o modelo de operação com baixo custo, sem agências físicas e com uma estrutura enxuta. O custo por cliente segue abaixo de US$ 1, mesmo com a expansão da base.

No radar de médio e longo prazo, o BB aponta como fatores positivos:

Expansão internacional no México e na Colômbia, replicando o sucesso do modelo brasileiro;
Pedido de licença bancária nos Estados Unidos, o que pode abrir novas fontes de receita;
Potencial aprovação de licença bancária no Brasil, fortalecendo sua estrutura regulatória.

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Clima de tensão com grandes bancos e o BC

Além dos desafios operacionais, o Nubank enfrenta tensões políticas e regulatórias. A empresa solicitou licença bancária no Brasil após nova regra do Banco Central proibir o uso do termo “banco” por instituições que não têm autorização formal para operar como tal.

A fintech também entrou em atrito com os bancos tradicionais. Em novembro, o CEO David Vélez afirmou nas redes sociais que o Nubank foi mais transformador para o sistema financeiro do que qualquer grande banco do país, promovendo inclusão, competição e redução de tarifas.

📊 A Febraban rebateu, acusando o executivo de omitir informações relevantes e promover “narrativas incompletas” que não condizem com os dados do setor.