Jalles Machado (JALL3) afunda na B3, após prejuízo e guidance cauteloso

A Jalles Machado (JALL3) sofreu um prejuízo líquido de R$ 55,9 milhões na safra 2024/2025 e projeta uma produtividade menor neste ano. Por isso, cai firme na B3 nesta quarta-feira (18).

🌱 Produtor de açúcar e etanol, a Jalles Machado espera processar 7,868 milhões de toneladas de cada na safra 2025/2026, o que representa 88,3% da capacidade instalada de moagem da companhia e um aumento de 1% em relação à safra passada.

A companhia, no entanto, projeta uma redução de 1,8% da sua produtividade. Isso porque a expectativa é produzir 83 THC (toneladas de cana por hectare), contra 84,2 THC da safra passada.

A queda é esperada devido às temperaturas mais elevadas registradas na safra passada e ao menor volume de chuvas observado em março deste ano.

Na safra 2024/2025, condições climáticas adversas também pesaram sobre os resultados da Jalles Machado, fazendo com que a companhia não entregasse seu guidance de moagem e produtividade. Além disso, o total de açúcar recuperável caiu 3,8%, para 138,6 quilos por tonelada.

⛽ Diante disso, a Jalles Machado acabou produzindo mais etanol do que açúcar. A ideia era produzir 50,6% de açúcar e 49,4% de etanol. Contudo, o mix acabou sendo de 44,6% e 55,4%, respectivamente.

Ainda assim, a companhia espera ampliar a participação do açúcar para 54% do total nesta safra, devido à conclusão da fábrica de açúcar de Santa Vitória. E prevê uma leve melhora do índice de açúcar total recuperável, para 139,9 quilos por tonelada.

A Jalles Machado ainda espera investir R$ 746,7 milhões na safra 2025/2026, sobretudo na implantação de novas áreas de irrigação e fertirrigação. Segundo a empresa, o aporte deve ajudar a aumentar a produtividade e a mitigar os impactos climáticos na Unidade de Santa Vitória.

O que dizem os analistas?

O guidance para a safra 2025/2026 da Jalles Machado ficou abaixo do esperado pelo mercado.

💲 A XP, por exemplo, já projeta uma possível redução de cerca de 4% no Ebitda ajustado da companhia por causa disso, além de um aumento potencial de aproximadamente 16% na queima de caixa na safra. Além disso, avisou que isso "provavelmente levará a revisões negativas nos lucros futuros".

Vale ressaltar que a Jalles Machado registrou um prejuízo líquido de R$ 55,9 milhões na safra 2024/2025, revertendo o lucro de R$ 85,1 milhões da safra passada, segundo dados divulgados nessa terça-feira (17).

A receita líquida da companhia, no entanto, cresceu 22,4% na safra passada, chegando a R$ 2,3 bilhões. Da mesma forma, o Ebitda ajustado cresceu 22,7%, para quase R$ 1,5 bilhão, superando as expectativas dos analistas.

🔎 Diante disso, o BTG Pactual acredita que a Jalles Machado ainda representa uma boa tese de valor no setor de açúcar e etanol.

A expectativa do banco é de que um mix mais concentrado em açúcar impulsione as margens da empresa. Por isso, o BTG manteve a recomendação de compra para as ações da Jalles Machado, com um preço-alvo de R$ 8.

As ações da Jalles Machado, no entanto, operam em qued na B3 nesta quarta-feira (18), na esteira da divulgação dos resultados da safra 2024/2025 e do guidance para a safra 2025/2026.

O papel chegou a cair mais de 2% após a abertura e recuava 1,47% às 14h, cotado a R$ 4,03.