💰 O Itaú BBA revisou suas projeções para a Eletrobras (ELET3) e elevou o preço-alvo dos papéis para 2026, fixando-o em R$ 63,30, contra os R$ 54,90 anteriormente projetados para 2025.
O banco destaca que a companhia reúne fundamentos sólidos, um cenário favorável para os preços da energia elétrica e ganhos adicionais com a RBSE (Rede Básica do Sistema Existente), o que pode levar a uma reprecificação expressiva da ação.
Segundo a equipe liderada por Fillipe Andrade, a estatal privatizada se tornou “uma das maiores assimetrias de valorização” na cobertura do setor elétrico.
O time ainda aponta que, além da valorização em bolsa, a empresa pode despontar como uma das melhores pagadoras de dividendos nos próximos anos.
O mercado precifica hoje um cenário de forte queda nos preços da energia elétrica nos próximos anos.
A expectativa majoritária é de que o megawatt-hora (MWh) passe dos atuais R$ 310 para R$ 251 em 2026, recuando ainda mais para R$ 213 em 2027, R$ 190 em 2028 e R$ 160 a partir de 2033.
O Itaú BBA, no entanto, enxerga um quadro distinto. Para os analistas, esse consenso é “excessivamente conservador” e não dialoga com a realidade do balanço energético brasileiro.
A projeção do banco é de que os preços se mantenham em níveis mais elevados, sustentados por fatores regulatórios e estruturais.
Entre eles, estão as mudanças no Sistema Interligado Nacional (SIN), que agora avalia a geração de energia hora a hora — e não mais em períodos diários.
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Com a maior participação de fontes intermitentes, como solar e eólica, esse ajuste amplia a necessidade de complementar a geração em horários críticos, o que tende a manter os preços mais altos.
Além disso, o Comitê de Monitoramento do Setor Elétrico (CMSE) decidiu não alterar os parâmetros de risco usados no cálculo do PLD (Preço de Liquidação das Diferenças), o que também pressiona os preços, já que aumenta a probabilidade de acionamento de usinas térmicas.
O banco ainda cita a introdução de baterias na matriz energética como fator que deve aumentar a demanda e sustentar os preços no médio e longo prazo.
Cada acréscimo de R$ 10/MWh nas projeções de curto e médio prazo teria impacto de 3,6% no preço-alvo da ação, enquanto no longo prazo esse efeito seria de 3%.
Outro ponto decisivo é o acordo firmado entre a União e a Eletrobras em torno da RBSE. O impasse sobre governança e o fluxo de pagamentos havia gerado incertezas no mercado, mas o entendimento trouxe previsibilidade e retirou o risco de ingerência política para redução de tarifas.
Esse fluxo adicional, no entanto, é temporário e se reduz progressivamente até desaparecer, à medida que a ANEEL realiza as revisões tarifárias.
Por isso, a companhia vem detalhando um plano de compensação: aumentar os investimentos em projetos brownfield (ativos já existentes), cuja receita é regulada e previsível.
Os aportes devem crescer dos atuais R$ 3,3 bilhões, projetados para 2024, para cerca de R$ 6 bilhões por ano no médio e longo prazo.
O movimento, segundo o Itaú BBA, ajuda a equilibrar a geração de caixa e a sustentar dividendos robustos, mesmo após o fim dos ganhos extraordinários da RBSE.
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A combinação entre preços de energia mais altos que o consenso, maior clareza regulatória e investimentos em ativos de transmissão coloca a Eletrobras em posição estratégica, avaliam os analistas.
O Itaú BBA acredita que os papéis estão sendo precificados a partir de uma visão distorcida do futuro do setor e, por isso, oferecem um potencial de valorização expressivo.
📈 A research destaca ainda que a empresa pode se consolidar como uma das principais pagadoras de dividendos do segmento, dado o potencial de geração de caixa com menor risco regulatório e operacional.
Mudança simboliza nova fase da companhia, privatizada em 2022 e hoje avaliada em R$ 126 bilhões.
A Âmbar Energia passará a controlar 68% do capital total e 35,3% do capital votante da Eletronuclear.
A transação rendeu R$ 703,5 milhões à companhia e marca o fim do processo de desinvestimento em ativos termelétricos.
Analistas do banco enxergam potencial de valorização em algumas companhias elétricas.
Principal índice da bolsa brasileira sobe ancorado em bons resultados corporativos no 2T25.
Ativa Investimentos calcula preço-alvo dos papéis da elétrica, que segue atrativo apesar da disparada de +8% hoje.
Dentre os destaques operacionais do segundo trimestre, a capacidade instalada de geração ficou em 44,3 megawatts.
As debêntures são simples e não conversíveis em ações, diz a empresa em comunicado.
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