Cury (CURY3) quer pagar R$ 573 mi em dividendos e fará follow-on bilionário

A operação envolve a emissão de 16,2 milhões de ações, o que representa uma potencial diluição de cerca de 6% na base acionária da companhia.

Publicado em 04/12/2025 às 19:46h - Atualizado Agora Publicado em 04/12/2025 às 19:46h Atualizado Agora por Matheus Silva

A estratégia da companhia é também uma resposta antecipada à mudança na tributação dos dividendos (Imagem: Shutterstock)

🚨A incorporadora Cury Construtora e Incorporadora (CURY3) anunciou nesta quinta-feira (4) uma oferta subsequente primária de ações (follow-on) com objetivo de captar até R$ 600 milhões.

Os recursos da operação deverão ser destinados ao pagamento de dividendos extraordinários de até R$ 573 milhões, valor sujeito à aprovação do conselho de administração após a definição do preço final da oferta.

A operação envolve a emissão de aproximadamente 16,2 milhões de ações, o que representa uma potencial diluição de cerca de 6% na base acionária da companhia, segundo estimativa do JPMorgan.

Considerando o preço de fechamento das ações em R$ 37,10 no dia 3 de dezembro, o dividend yield previsto seria próximo de 5%.

De acordo com o cronograma divulgado, somente os acionistas posicionados no fechamento da data de liquidação da oferta (16 de dezembro de 2025) terão direito ao provento extraordinário. O pagamento está programado para ocorrer até o dia 31 de dezembro de 2025.

A estratégia da companhia é também uma resposta antecipada à mudança na tributação dos dividendos, prevista para 2026, o que pode justificar o movimento como forma de otimizar a remuneração aos acionistas antes das novas regras entrarem em vigor.

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Segundo o JPMorgan, apesar do dividend yield atrativo, a oferta foi classificada como neutra a levemente negativa, principalmente pelo impacto dilutivo no capital social e pela incerteza até a efetiva conclusão da operação.

Ainda assim, o banco destaca que a Cury segue em trajetória sólida de geração de valor, o que pode mitigar parte dessa pressão.

A empresa informou que, caso o dividendo extraordinário não seja aprovado ou o montante captado ultrapasse os R$ 573 milhões estimados, o excedente será direcionado para fins corporativos gerais.
Impacto no patrimônio e reservas

A companhia encerrará o exercício com mudanças relevantes em sua estrutura patrimonial. Com base nos dados do 3º trimestre de 2025, a Cury possuía reservas de lucros de aproximadamente R$ 736 milhões (excluindo reservas legais). Após o pagamento dos dividendos extraordinários, esse valor deve ser reduzido para cerca de R$ 163 milhões.

Com a incorporação dos efeitos da oferta, do pagamento de dividendos (tanto os R$ 573 milhões anunciados quanto os R$ 450 milhões previamente previstos para o 4º trimestre) e da expectativa de lucro líquido de R$ 217 milhões no último trimestre, o valor patrimonial da companhia deverá cair para cerca de R$ 1,18 bilhão, frente aos R$ 1,385 bilhão registrados no fim de setembro.

📊 A movimentação implicará em um valor patrimonial por ação (VPA) estimado em R$ 3,83, o que leva a uma avaliação de mercado de aproximadamente 9,5 vezes o VPA, considerando o preço de fechamento mais recente.