B3 (B3SA3) dispara 10,5% na Bolsa com decisão bilionária favorável no Carf; entenda

O julgamento tratava da amortização fiscal do ágio relacionado aos anos de 2014, 2015 e 2016.

Publicado em 13/03/2025 às 11:47h - Atualizado 1 mês atrás Publicado em 13/03/2025 às 11:47h Atualizado 1 mês atrás por Matheus Silva

O montante atualizado dessa contestação chegava a R$ 5,77 bilhões (Imagem: Shutterstock)

🚨 As ações da B3 (B3SA3) registraram forte valorização nesta quinta-feira (13) após uma decisão unânime do Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (Carf) a favor da operadora da Bolsa de Valores brasileira.

O julgamento tratava da amortização fiscal do ágio relacionado aos anos de 2014, 2015 e 2016, um tema que vinha gerando incertezas para a companhia.

A disputa envolvia questionamentos da Receita Federal sobre o uso do ágio originado na incorporação da antiga Bovespa Holding S.A., realizada em 2008.

O montante atualizado dessa contestação chegava a R$ 5,77 bilhões até dezembro de 2024.

No entanto, com a decisão do Carf, esse passivo potencial foi eliminado, sem possibilidade de recurso judicial, trazendo maior previsibilidade financeira para a B3.

Embora o resultado não impacte diretamente as demonstrações contábeis da companhia, analistas enxergam a medida como um alívio estratégico.

A Genial Investimentos destacou que a decisão reforça a segurança jurídica do modelo tributário adotado pela B3 e reduz um fator de incerteza que vinha pressionando a percepção do mercado em relação à empresa.

Ação dispara e analistas seguem otimistas

Com a sentença favorável, os papéis da B3 chegaram a subir 10,5% na sessão, atingindo R$ 11,60 no início da manhã.

A reação do mercado demonstra a relevância do caso, que agora deixa de ser um entrave para os investidores.

O Goldman Sachs também classificou a decisão como positiva, destacando que o caso gerava um fator de risco significativo para as ações da companhia.

No entanto, o banco alerta que a B3 ainda enfrenta outras disputas tributárias, totalizando R$ 5,3 bilhões, relacionadas a contestações fiscais sobre o ágio de aquisições ocorridas entre 2008 e 2011 e também no ano de 2017.

Potencial de valorização

Mesmo com o rally recente, as ações da B3 continuam sendo negociadas abaixo da média histórica da empresa e de bolsas internacionais.

Atualmente, o papel está precificado a um múltiplo Preço/Lucro de 10,9 vezes para 2025, um desconto de 37% em relação à média histórica de 17,4 vezes.

Para efeito de comparação, as bolsas globais operam em um patamar de 25,1 vezes, enquanto o setor financeiro brasileiro, excluindo os grandes bancos, negocia a uma mediana de 9,1 vezes.

Essa precificação sugere um espaço para reação dos papéis, caso o cenário macroeconômico e regulatório favoreça o mercado de capitais no Brasil.

📊 Diante desse contexto, tanto a Genial Investimentos quanto o Goldman Sachs mantiveram a recomendação de compra para B3SA3, com preços-alvo de R$ 14,00 e R$ 12,00, respectivamente, para os próximos 12 meses.