FII pagador de R$ 0,50 por cota tem potencial de valorização de 35% no médio prazo, diz BTG

🏬 Com a iminência do fim do ciclo altista da taxa Selic ainda em 2025, a maioria dos fundos imobiliários já tem se valorizado no acumulado do ano, com o próprio Ifix subindo quase +10% e acima dos 3.400 pontos. E para quem busca uma grande assimetria de valor no mercado, o VBI Prime Properties (PVBI11) está no radar do BTG Pactual.

Isso porque esse FII de lajes corporativas mantém uma das carteiras mais bem posicionadas do mercado imobiliário, com concentração relevante em ativos de altíssimo padrão na região da Avenida Faria Lima, o centro financeiro de São Paulo. A área apresenta vacância abaixo de 10% e preços que ultrapassam os R$ 250 por metro quadrado.

Para os analistas Daniel Marinelli e Matheus Oliveira, o preço justo do FII PVBI11 é de R$ 105 por cota, ou seja, potencial de valorização de +35% ante a cotação por volta de R$ 77,85 ao longo desta sexta-feira (9).

Além dos fatores macroeconômicos, como os elevados juros compostos pagos pela renda fixa que acabaram drenando boa parte do dinheiro que seria direcionado ao mercado de FIIs, o desempenho foi prejudicado nos últimos meses por fatores como:

• encerramento da Renda Mínima Garantida do Edifício Union Faria Lima,
• anúncio da saída do inquilino China Construction Bank do Edifício FL 4440,
• fim do ganho de capital da venda da Torre B do Edifício JK,
• potencial aumento da vacância para 23% até setembro de 2025 ante à taxa de 7,5% em janeiro de 2024

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Por que vale a pena investir no FII PVBI11?

A dupla de analistas relembra que as cotas do VBI Prime Properties são negociadas com Valor de Firma (EV, na sigla em inglês) de R$ 24,2 mil por metro quadrado, valor significativamente abaixo das transações recentes na Avenida Faria Lima (acima de R$ 40 mil por metro quadrado).

Embora o curto prazo traga incertezas ligadas à absorção da vacância e à potencial queda dos dividendos, o potencial de valorização do FII PVBI11 permanece, na visão do BTG Pactual.

🗣️ "Negociando com um dividend yield projetado de 8,6% para 2026, FFO yield de 9,1% e desconto patrimonial de 26%, entendemos que o FII PVBI11 se posiciona como uma das teses mais assimétricas entre os FIIs de lajes corporativas, combinando ativos de alto padrão e desconto expressivo. Reiteramos a visão positiva de médio e longo prazo para o investimento", concluem os especialistas.

Em abril, o VBI Prime Properties anunciou a venda de 756 metros quadrados do Edifício Vila Olímpia Corporate por R$ 20 milhões, valor 36% superior ao custo de aquisição. A transação irá gerar um lucro não recorrente estimado em R$ 0,14 por cota, a ser integralmente distribuído até o fim do primeiro semestre. A operação deve sustentar os proventos em torno de R$ 0,50 por cota no período.

Segundo dados do Investidor10, se você tivesse investido R$ 1 mil no FII PVBI11 há dois anos, hoje você teria R$ 961,90, já considerando o reinvestimento dos dividendos mensais. A simulação também aponta que o Ifix teria retornado R$ 1.164,90 nas mesmas condições.