Método Bazin: entenda como funciona e como aplicar a estratégia de Décio Bazin

A estratégia de Décio Bazin é uma das mais conhecidas entre investidores brasileiros focados em dividendos. Este artigo explica quem foi Bazin, como funciona seu método de seleção de ações e como calcular o preço teto segundo sua fórmula.

Quem foi Décio Bazin?

Décio Bazin (1931-2003) foi um jornalista especializado em economia e investidor brasileiro que colaborou com diversos veículos de imprensa, dentre eles, os jornais Gazeta Mercantil e O Estado de São Paulo.

Além de atuar como jornalista, Bazin formou-se em contabilidade na década de 50 e trabalhou por alguns anos como operador em uma corretora de investimentos.

Em 1992, o jornalista e investidor publicou o livro “Faça Fortuna com Ações Antes que seja Tarde”.

Na publicação, Bazin apresenta fatos e aprendizados durante a sua trajetória como investidor, além de expor seus conceitos e estratégias para obter bons resultados no mundo dos investimentos.

Sua obra literária, já foi recomendada por investidores de sucesso como Luiz Barsi, analistas e nomes importantes do mercado financeiro.

Como funciona a estratégia de Décio Bazin?

O método de Bazin combina princípios de Value Investing com foco em Dividend Yield e análise fundamentalista. Segundo o autor, três critérios são centrais na seleção de uma ação:

• Dividend Yield: Bazin evitava empresas com Dividend Yield inferior a 6% ao ano.
• Nível de endividamento: buscava empresas com dívidas moderadas, evitando aquelas com endividamento excessivo. O autor não especifica um indicador exato para definir esse limite, deixando a análise a critério do investidor.
• Notícias negativas: recomendava evitar ou vender ações de empresas envolvidas em escândalos ou fatos que pudessem comprometer sua reputação e desempenho futuro.

Bazin defendia que o mercado se move em ciclos de euforia e pânico, e que o investidor consciente deve vender em momentos de euforia e comprar em momentos de pânico, aproveitando preços mais baixos. Essa lógica é próxima da de Warren Buffett, conhecido pela frase: "Seja medroso quando todos são gananciosos e ganancioso quando todos são medrosos."

Para muitos o livro “Faça Fortuna com Ações, Antes que Seja Tarde”, é um verdadeiro guia para investidores que acreditam no potencial do longo prazo e que costumam reinvestir parte ou a totalidade dos proventos recebidos.

Para Bazin, entender em qual momento do ciclo estamos é essencial para aproveitar as oportunidades do mercado.

Com base na estratégia de Décio Bazin, o investidor consciente deve vender suas ações em momentos de euforia e comprar ações em momentos de pânico, aproveitando os preços mais baixos do mercado.

Décio Bazin, defende que o investidor deve ter preferência por ações de empresas que são lucrativas e que pagam bons dividendos.

Para investidores pacientes e com foco no longo prazo, essa estratégia pode-se mostrar muito assertiva.

No entanto, por outro lado, pode levar a perda de excelentes oportunidades. É possível encontrar na Bolsa de Valores diversos casos de empresas com baixo histórico quanto ao pagamento de dividendos, mas que ao longo do tempo ofereceram excelente retorno para os seus investidores por meio da valorização dos papéis.

Ao que tudo indica, a estratégia com foco em dividendos rendeu frutos para Décio Bazin que certa vez chegou a dizer:

“É perfeitamente possível viver de dividendos. Os dividendos que recebo garantem a retirada equivalente ao salário de um presidente de empresa” - Décio Bazin

💡Saiba mais: como calcular o preço justo de uma ação?

A estratégia de Dividend Yield de Décio Bazin

Décio Bazin é conhecido por sua estratégia de focar em empresas que oferecem um Dividend Yield igual ou superior a 6%.

Ele acreditava que investir em empresas com altos dividendos proporcionava uma margem de segurança, ao mesmo tempo em que gerava uma renda passiva consistente.

Essa abordagem é especialmente atraente para investidores que buscam estabilidade e retornos regulares.

A fórmula do preço teto (Método Bazin)

Para determinar até qual preço vale a pena comprar uma ação, Bazin utilizava uma fórmula direta, calculada a partir dos dividendos pagos pela empresa:

O Dividendo por Ação Anual corresponde à soma dos proventos pagos pela empresa nos últimos 12 meses.

O Dividend Yield desejado, na metodologia original de Bazin, é de 6%.

Se o preço de mercado da ação estiver abaixo do preço teto calculado, ela é considerada uma oportunidade de compra segundo o método; se estiver acima, o ativo é considerado caro para os critérios do autor.

Exemplo histórico: as ações do Banco do Brasil

No próprio livro, Bazin ilustra sua estratégia com um exemplo de sua experiência pessoal com ações do Banco do Brasil. Ele esperou cerca de oito anos para comprar o ativo em condições que considerava atrativas, demonstrando a paciência exigida por seu método:

"Em 1971, o papel mais caro, Banco do Brasil, tinha cash yield de 0,4%, muito abaixo da taxa básica de 6%. É por isso que a ação do BB estava superavaliada."

Segundo Bazin, o cenário só se inverteu em 1979, quando o cash yield do papel chegou a 7,5% ao semestre, acima da referência de 6% que ele considerava adequada. Foi nesse momento que ele reconheceu a oportunidade e comprou o ativo.

Vantagens e limitações da estratégia

Para investidores pacientes, com foco em longo prazo e no reinvestimento de proventos, a estratégia de Bazin oferece um critério objetivo e replicável de seleção de ações.

Ao mesmo tempo, o método tem limitações: por priorizar apenas empresas com Dividend Yield elevado, pode deixar de fora companhias com baixo histórico de distribuição de dividendos, mas que entregam retorno relevante por meio da valorização de suas ações ao longo do tempo.

Conclusão: a estratégia Bazin

A estratégia de Décio Bazin segue sendo referência para investidores brasileiros que buscam construir patrimônio com foco em dividendos e paciência para esperar o momento certo de compra.

A fórmula do preço teto oferece um critério simples para avaliar se uma ação está cara ou barata em relação ao seu histórico de proventos, embora precise ser combinada com outros indicadores, como endividamento e governança, para uma análise mais completa.

No Investidor10, é possível acompanhar o Dividend Yield, o histórico de proventos e demais indicadores fundamentalistas das principais ações, BDRs e fundos imobiliários listados na bolsa, reunindo os dados necessários para aplicar métodos como o de Bazin na prática.

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