Vale (VALE3) cai após prévia operacional: O que esperar do balanço do 1T25?

As ações da Vale (VALE3) caem na B3 nesta quarta-feira (16), na esteira dos dados de produção do primeiro trimestre de 2025. É que os dados desapontaram alguns analistas, reforçando a perspectiva de que o Ebitda da companhia recue no trimestre.

⚒️ Divulgada na véspera, a prévia operacional da Vale mostrou uma produção de 67,7 milhões de toneladas de minério de ferro no primeiro trimestre. O resultado caiu 4,5% na comparação com o mesmo período do ano passado, devido aos níveis elevados de chuva registrados no Sistema Norte.

Ainda assim, a Vale ampliou em 3,6% as vendas de minério de ferro, para 66,1 milhões de toneladas. O aumento foi possível devido aos estoques acumulados em trimestres anteriores e foi impulsionado pela venda de produtos de teor médio, como produtos blendados e concentrados, na China.

Os preços médios praticados pela companhia, no entanto, voltaram a cair. O baque foi de 9,8% no caso dos finos de minério de ferro e de 18,1% nas pelotas de minério de ferro, para US$ 90,8 e US$ 140,8 por tonelada, respectivamente. É o equivalente a menos US$ 2,2 por tonelada.

O que dizem os analistas?

Na avaliação da XP, os melhores embarques de minério de ferro foram "compensados por um mix de produtos e prêmios mais fracos".

📉 O Itaú BBA acrescentou que a menor disponibilidade de produtos de alto teor e os menores prêmios do mercado levaram a "uma deterioração sequencial no prêmio médio de qualidade da Vale".

O BTG Pactual acredita que os preços praticados pela Vale ainda foram afetados pela "falta de apetite (e margens) da China em pagar mais por qualidade".

O preço médio de US$ 90,8 por tonelada de finos de minério de ferro reportado pela companhia ficou abaixo do esperado pelo Itaú BBA (US$ 91,4) e pela Genial Investimentos (US$ 92,0) e pelo Santander (US$ 93,9).

Leia também: Vale (VALE3) produz menos minério de ferro, mas vende mais no 1T25

O que esperar do balanço do 1T25?

Diante disso, os analistas acreditam que a Vale vai reportar um Ebitda menor no balanço do primeiro trimestre de 2025, que será divulgado no próximo dia 24 de abril, após o fechamento do mercado.

💲 O BTG Pactual chegou a dizer que espera um "resultado pouco animador no 1T25 (EBITDA próximo a US$ 3,2 bilhões), com 2025 provavelmente permanecendo um ano de transição operacional".

O Itaú BBA também projeta um Ebitda de US$ 3,2 bilhões para a Vale no primeiro trimestre de 2025. Já a XP reduziu a sua estimativa em 3%, para US$ 3,1 bilhões. O Santander, por sua vez, trabalha com uma cifra de US$ 3,0 bilhões e a Genial Investimentos, de US$ 2,8 bilhões.

Todas as projeções apontam, portanto, para uma redução do indicador. Afinal, a Vale registrou um Ebitda ajustado de US$ 3,4 bilhões no primeiro trimestre de 2024. No quarto trimestre do ano passado, a cifra marcou US$ 3,7 bilhões.

Com base nesse cenário, BTG, XP e Itaú BBA mantêm uma recomendação neutra em relação às ações da Vale. Já a Genial vê um valuation atrativo e recomenda a compra do papel. O Santander tem uma recomendação outperform, equivalente à compra.

Às 16h13 desta quarta-feira (16), as ações da Vale recuavam 2,12% e eram cotadas a R$ 52,67 na B3.