Desdobramento de Ações: saiba como acontece esse processo

O desdobramento de ações, também conhecido como Split, é o mecanismo que a empresa utiliza para aumentar a quantidade de ações disponíveis ao mercado. Porém, esse aumento de ações não irá afetar no valor total do investimento que o acionista possui. Ademais, essa prática possui duas vertentes: o Desdobramento (Split) e Grupamento (Inplit). O Split é o mais conhecido, caracteriza-se pela divisão de uma ação em várias. Mas, temos também o Grupamento ou Inplit, que é a junção de duas ou mais ações em apenas uma. Recentemente a Apple anunciou que estaria fazendo um desdobramento 4:1 de suas ações. Ou seja, o preço por ação da Apple que estava a $ 400 foi para $ 100. Muita gente ficou confusa com isso. Será que a empresa ficou mais barata? O que aconteceu para ter essa queda brusca no preço? Se você foi uma das pessoas que ficou com dúvidas sobre esse assunto, continue lendo para entender exatamente o que são Split e Inplit!

Desdobramento (Split)

Split é o processo de uma ação que se transforma em duas ou mais. Ilustração Daniel Cunha.[/caption] Eventos como desdobramento e grupamento são bastante comuns no mercado financeiro. Entretanto, para o iniciante pode parecer confuso esses conceitos. Por exemplo, o Split funciona na seguinte maneira: uma ação da empresa que vale R$10,00 irá se tornar 3. Assim, cada uma dessas ações agora vale R$3,33 após o desdobramento. “Nossa, mas então agora reduziram meu investimento. Perdi dinheiro!!!” Então, não. Nesse caso a única coisa que mudou foi a quantidade de ações em circulação. Digamos que você tem 1500 ações do Itaú (ITUB3) que hoje (30/09/2020) estão avaliadas em R$21,40. Portanto, você possui R$ 32.100,00 investidos no banco. Aí o Itaú anunciou um desdobramento de suas ações na proporção 1:3. Ou seja, a cada uma ação você tiver, irá receber mais duas, tendo 3 no total. Assim, você verá sua quantidade saltar de 1500 para 4500 ações que valem agora R$7,13 cada! Contudo, perceba que se você multiplicar o novo preço para sua nova quantidade de ações, terá o mesmo valor investido: R$ 32.100,00. Ademais, quando estamos falando de Split, não há uma regra do tipo “Split é dividir as ações em duas”. Dependerá do objetivo da empresa que está fazendo essa operação de decidir qual será a proporção. Em geral, as companhias costumam utilizar as proporções de 1:2, 1:3 e 1:10. Mas, por que as empresas fazem isso?

Por que uma empresa faz um desdobramento?

O objetivo-mor do Split é conseguir melhorar as condições de negociação das ações. Foto por Freepik.[/caption] O motivo mais comum para uma empresar executar um Split em suas ações é de aumentar a liquidez das mesmas. Afinal, ao aumentar a quantidade de ações e reduzir o preço mais investidores terão acesso aos papéis. Desse modo, facilita para que haja negociações da empresa de maneira muito mais fácil. Caso contrário, se você tivesse uma ação de uma empresa que não tem liquidez nos seus papéis, caso fosse tentar vender teria de ficar esperando por um bom tempo até aparecer alguém para comprar. As companhias podem decidir fazer um Split para agradar seus investidores grandes, como bancos e fundos de investimento. Nesse sentido, para esses investidores é importante que os papéis tenha sua volatilidade e liquidez em níveis adequados. Para os Traders também é interessante que a empresa faça desdobramentos. Afinal, eles precisam que a ação que estejam negociando sejam líquidas para que possam executar suas operações de curto prazo. Além de que, com as ações mais baratas, reduz o capital mínimo que o trader arrisca na operação.

Quais as vantagens e desvantagens do desdobramento para o acionista?

Assim, como é interessante para os grandes investidores, o investidor pessoa física também se beneficia. Afinal, possuir ações de empresas com alta liquidez em seus papéis é importante para que você possa comprar e vender suas ações sem grande dificuldade. Além disso, empresas que fazem split também passam uma imagem positiva. Nesse sentido, o anúncio de um desdobramento aumenta o interesse na empresa e passa a mensagem que as ações subiram tanto que precisaram aumentar o número de ações para que mais pessoas tenham acesso ao investimento. Ou seja, esse evento pode passar uma imagem de solidez e de crescimento em certas ocasiões. Contudo, nem tudo é um mar de flores. A empresa quando decide fazer um desdobramento terá certos custos. Desde custos burocráticos, como de comunicação e avisos aos acionistas. Além do tempo gasto da diretoria para coordenar essa decisão. Os custos não são o problema em si. O problema reside no fato que o Split não gera valor algum para o acionista. Em prática, apenas estará aumentando a liquidez do papel. Pois, o investimento do acionista e seu poder de voto se mantém inalterado. Além disso, quando há um maior acesso de acionistas, poderá atingir um público indesejado pela empresa. Ou seja, ao reduzir o valor dos papéis acaba atraindo muitos investidores especulativos, que aumenta a volatilidade da ação. Para o acionista isso poderá ser negativo, visto que quanto maior volatilidade mais riscos de perder dinheiro quando precisar vender suas ações. Entretanto, isso não impediu empresas como Apple de fazer desdobramentos de suas ações várias vezes em sua história.

Por que a Berkshire Hathaway nunca fez desdobramento?

Warren Buffett não faz desdobramentos de suas ações, pois quer atrair apenas investidores de longo prazo. Foto por Wikipedia.[/caption] O Oráculo de Ohama, Warren Buffett, é contrário a ideia de fazer desdobramentos de suas ações. A empresa de Warren é emblemática nesse assunto de Split de ações, pois na história da Berkshire nunca houve um desdobramento e hoje suas ações ultrapassam os $ 300 mil. Ele defende sua opinião ao dizer que por nunca fazer um split nas ações de classe A da Berkshire Hathaway estará atraindo outros investidores com mentalidade de longo prazo. Ou seja, Buffett prefere que o preço de suas ações cresça junto com o valor intrínseco da empresa. Assim, ele evita que suas ações de classe A sofra pressões de especuladores que buscam lucros no curto prazo. Uma prática que o Warren detesta, assim como todos que seguem o Value Investing. Aliás, o Luiz Barsi, outro megainvestidor de longo prazo, diz: “a diferença entre especulador e investidor é que o especulador perde dinheiro e o investidor ganha dinheiro”. Entretanto, a BRK emitiu ações de classe B, veja diferença de preço entre as duas ações (dados de 29/09/2020):

• Classe A: $ 315.891,00
• Classe B: $ 210,44

Ou seja, as ações BRK-A são 1500x mais “caras” que as de classe B, isso porque as ações BRK-A nunca tiveram um split. Um dos motivos que podem explicar o porquê Buffett decidiu ter as Classe B é de dar acesso aos investidores menores. Além do mais, dentro de um sistema tributário muito complexo para explicar rapidamente, há certos benefícios de imposto de renda em certas situações quando se trata das ações BRK-B. Desse modo, quem possui BRK-A pode converter sua posição em BRK-B para ter certos benefícios fiscais. Mas, você não pode converter ações de classe B em classe A.

Grupamento (Inplit)

Grupamento (Inplit) é o processo contrário ao Split das ações. Ilustração Daniel Cunha.[/caption] Contudo, temos também o Grupamento ou Inplit que nada mais é a operação inversa do desdobramento. Ou seja, o grupamento é quando duas ou mais ações se transformam em apenas uma. Assim como acontece no Split, o valor do investimento não muda. Apenas se altera o preço por ação e a quantidade de ações disponíveis. Por exemplo, temos a empresa ABCD4 que está sendo negociada a R$ 2,31 por ação. Em decisão dos diretores, fazem um grupamento no fator de 4:1. Ou seja, o preço da ação irá para R$ 9,24. Em relação à quantidade de ações, uma pessoa que tivesse 100 ações, após o grupamento teria 25. Lembre-se: isso não afeta o valor que você possui investido. Se tinha R$ 1000 investido, ele continua o mesmo. Só muda a quantidade de ações e o preço de cada uma.

Quais as razões para um grupamento?

As razões são bem parecidas com o desdobramento. Assim, o grupamento pode ser feito também visando a melhora da negociação das ações. Isso acontece, pois valores muito baixo de ações podem significar em uma maior volatilidade no preço. Ou seja, maiores riscos. Ademais, com menor volatilidade também há uma melhora na liquidez. Porém, esse aumento no preço de cada ação não é sustentável no longo prazo. Assim como mencionei no Split das ações, não há uma geração de valor na operação. Portanto, se os fundamentos da empresa não tiverem uma mudança também, o preço poderá voltar aos níveis anteriores ao Inplit. De todo modo, tanto o grupamento quanto o desdobramento são processos financeiros cosméticos, sem real impacto sobre o negócio em si. Grupamento e Desdobramento auxilia em melhores condições de negociação das ações. Foto por Freepik.[/caption]

Como o acionista pode saber se haverá um desdobramento das suas ações?

Por fim, não tem como saber se uma empresa irá no futuro fazer um desdobramento ou não. Contudo, como um bom investidor, você precisa estar sempre acompanhando os comunicados que as empresas colocam em seu site de Relações com Investidores. Além do mais, as empresas possuem newsletter aos acionistas. É importante que ao investir numa companhia você cadastre seu e-mail no site para que passe a receber todas as notícias relevantes. Assim, você nunca irá perder uma notícia importante sobre seus investimentos. Em resumo:

• Desdobramento (Split): a empresa divide suas ações em um número maior.
• Grupamento (Inplit): operação contrária ao split, agrupando duas ou mais ações em um só.
• Fator: é a proporção de transformação que será aplicado.
• Em ambos os casos, o número de ações aumenta ou diminui, o valor das ações varia na mesma proporção. Contudo, o valor do investimento do acionista permanece igual.