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Focus: Expectativa de inflação cai em 2026, mas sobe em 2027 e 2028
Com pressão persistente dos preços, mercado mantém a aposta de cortes graduais da Selic.
Publicado em 27/07/2026 às 11:13h
Publicado em 27/07/2026 às 11:13h
O mercado financeiro voltou a cortar a expectativa de inflação de 2026. Porém, passou a ver uma pressão maior dos preços nos próximos anos. Por isso, segue vendo um espaço limitado para novos cortes da Selic.
As projeções constam na nova edição do Boletim Focus, divulgada nesta segunda-feira (27) pelo BC (Banco Central).
Inflação
💲 De acordo com o Boletim Focus, a expectativa de inflação caiu de 5,15% para 5,12% em 2026. Porém, subiu de 4,20% para 4,22% em 2027 e de 3,78% para 3,80% em 2028.
O mercado passou a reduzir a projeção para a inflação deste ano depois que o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) deu sinais de desaceleração e o petróleo começou a ceder em meio às negociações por um cessar-fogo no Oriente Médio.
No entanto, vê a inflação cada vez mais distante da meta de 3% ao ano perseguida pelo BC (Banco Central) nos próximos anos, devido às incertezas sobre o rumo do cenário econômico e da situação fiscal.
A alta das expectativas de longo prazo ocorre justamente no momento em que o Copom (Comitê de Política Monetária) passará a se preocupar com a inflação de 2028. Por isso, pode elevar a cautela do comitê com a condução dos juros.
Selic
🏦 Diante desse cenário, o mercado vê espaço para só mais um corte da taxa básica de juros em 2026.
A expectativa é de que a Selic caia dos atuais 14,25% para 14,00% ao ano na próxima semana. Porém, siga neste patamar até pelo menos o final do ano, voltando a cair apenas em 2027.
De acordo com o Focus, a expectativa é de que a Selic chegue a 12,00% em 2027 e 10,50% em 2028, batendo em 10,00% só em 2029.
"O quadro segue consistente com uma trajetória de flexibilização monetária gradual, sem indicação de queda mais acelerada dos juros, em um ambiente no qual as expectativas de inflação ainda elevadas limitam o espaço para uma redução mais rápida da taxa Selic", comentou a XP.
Dólar
💵 O mercado trabalha com uma taxa de câmbio de R$ 5,20 para 2026, mas ajustou as estimativas para o dólar dos próximos anos.
A projeção subiu de R$ 5,28 para R$ 5,29 em 2027, ficou em R$ 5,30 em 2028 e caiu de R$ 5,40 para R$ 5,37 em 2029.
Apesar dos ajustes, a XP avalia que "o Focus continua apontando para um cenário cambial relativamente estável, sem alteração relevante na percepção estrutural para os próximos anos".
PIB
Já para a economia brasileira, a expectativa é de um crescimento sólido neste ano eleitoral, mas uma desaceleração em 2027.
De acordo com o Focus, o mercado manteve a projeção de uma alta de 1,99% do PIB (Produto Interno Bruto) de 2026. Porém, cortou de 1,65% para 1,60% a previsão para o PIB de 2027, mantendo a aposta de um crescimento de 2% a partir de 2028.
Veja as projeções do mercado, segundo o Focus de 27/07/26:
IPCA:
- 2026: 5,12%;
- 2027: 4,22%;
- 2028: 3,80%;
- 2029: 3,50%.
Selic:
- 2026: 14,00%;
- 2027: 12,00%;
- 2028: 10,50%;
- 2029: 10,00%.
Dólar:
- 2026: R$ 5,20;
- 2027: R$ 5,29;
- 2028: R$ 5,30;
- 2029: R$ 5,37.
PIB:
- 2026: 1,99%;
- 2027: 1,60%;
- 2028: 2,00%;
- 2029: 2,00%.