Fundos Imobiliários: Qual FOF paga mais dividendos e está mais descontado em 2025?

Quem investe em fundos imobiliários (FIIs) quase sempre só está interessado no recebimento dos dividendos mensais. Algumas classes de FIIs já estão mais na boca do povo, como lajes corporativas, shoppings, logística, entre outros. Só que muitas vezes os fundos de fundos (FOFs) acabam passando desapercebidos, mas esse tipo está no radar dos analistas do BTG Pactual em 2025.

A alma do negócio dos fundos imobiliários que compram cotas de outros fundos imobiliários está na escolha de uma boa gestora de recursos, que será responsável, em nome dos cotistas, de realizar as melhores estratégias no mercado, o que pode descambar em certos momentos em um duplo desconto sobre os FIIs do tipo FOFs.

Dentro da cobertura analisada pelo BTG Pactual, o XP Selection Fundo de Fundos (XPSF11) é quem paga mais dividendos aos seus cotistas, entre seis FIIs considerados, com dividend yield anualizado de 13,1%. Ou seja, bem acima de 1% ao mês.

"Mantemos uma visão positiva para o XPSF11, que segue se destacando como um fundo com distribuição de dividendos competitiva. Além disso, o fundo segue focado na geração de resultados recorrentes, o que resulta numa baixa necessidade de realização de giros para compor seus resultados", comentam os analistas Daniel Marinelli e Matheus Oliveira, em relatório.

O XP Selection Fundo de Fundos visa investir em cotas de FIIs, Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e outros ativos financeiros atrelados ao mercado imobiliário. Do ponto de vista da estratégia, a maioria de seus ativos objetiva a obtenção de renda, enquanto o restante tem o ganho de capital como meta.

Ao mesmo tempo, o FII XPSF11 ostenta um desconto em suas cotas de −22%, embora ainda não seja o maior observado pelo BTG Pactual. Afinal de contas, é o RBR Alpha Multiestratégia Real Estate (RBRF11) cujas cotas negociam com desconto de −24%.

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Dividendos e descontos em FIIs

O forte desconto das cotas do FII RBRF11 pode ser superado, na visão dos analistas, pela fusão em andamento com o RBR Plus Multiestratégia Real Estate (RBRX11), pois tende a criar um hedge fund de maior escala, com patrimônio de R$ 1,5 bilhão, 130 mil cotistas e liquidez de aproximadamente R$ 3 milhões por dia.

"Para os investidores do RBRF11, a operação amplia o acesso a estratégias flexíveis, enquanto para o RBRX11 traz diluição de riscos e potencial de elevação do dividendo para R$ 0,105 por cota no longo prazo", aponta a dupla de especialistas do banco.

Já o Fundo de Fundos de Investimento Imobiliário Kinea (KFOF11) é o investimento que apresenta a menor oportunidade de desconto no preço das cotas, ao redor de −12%, principalmente devido à qualidade da Kinea como uma das mais renomadas gestoras de recursos.

A combinação da carteira diversificada do FII KFOF11, composta por bons ativos, e com uma alocação bem balanceada entre FIIs de recebíveis e FIIs de tijolos, deve resultar em um bom desempenho no longo prazo, na visão do BTG Pactual.

Então, acompanhe a seguir as informações sobre dividend yield e desconto das cotas de seis FIIs do tipo fundos de fundos (FOFs):

1. Bradesco Carteira Imobiliária Ativa (BCIA11): Dividend Yield de 12,5% / Desconto das cotas em −16%
2. Hedge TOP Fundo de Fundos III (HFOF11): Dividend Yield de 11,6% / Desconto das cotas em -19%
3. Fundo de Fundos de Investimento Imobiliário Kinea (KFOF11): Dividend Yield de 11,7% / Desconto das cotas em −12%
4. Rio Bravo Fundo de Fundos (RBFF11): Dividend Yield de 12,3% / Desconto das cotas em −16%
5. RBR Alpha Multiestratégia Real Estate (RBRF11): Dividend Yield de 12,8% / Desconto das cotas em −24%
6. XP Selection Fundo de Fundos (XPSF11): Dividend Yield de 13,1% / Desconto das cotas em −22%