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A Cogna (COGN3) lidera os ganhos do ano na bolsa, com uma alta superior a 223%.
Ranking 2025: Confira os maiores vencedores e perdedores do Ibovespa
A Cogna liderou o Ibovespa com alta de 240% em 2025, o melhor ano da bolsa desde 2016. Já a Raízen teve a maior queda.
Publicado em 30/12/2025 às 19:30h - Atualizado 4 minutos atrás
Publicado em 30/12/2025 às 19:30h
Atualizado 4 minutos atrás
🏆 O investidor que apostou no mercado brasileiro em 2025 encerra o ciclo anual com um balanço extremamente positivo. O Ibovespa consolidou uma valorização de 34%.
Este desempenho não é apenas um número frio; trata-se da maior alta anual registrada pela bolsa em nove anos.
O movimento foi acompanhado por um recuo histórico do dólar, que caiu 11,18% no ano, encerrando a R$ 5,48, a maior perda anual da divisa americana perante o real desde 2016.
A grande narrativa que ditou o ritmo do mercado em 2025 foi a "virada de chave" das ações cíclicas.
Com os sinais claros de desaceleração da inflação e o consequente fechamento da curva de juros futuros, as empresas que dependem diretamente do consumo interno e do crédito ganharam tração, mesmo com a taxa Selic ainda em patamares restritivos elevados, atualmente em 15% ao ano.
Por outro lado, as gigantes exportadoras de commodities, que brilharam em ciclos anteriores, ficaram para trás, prejudicadas pela forte desvalorização do dólar que reduziu suas margens em moeda local.
O fenômeno 'Cogna'
A estrela absoluta do Ibovespa em 2025 foi a Cogna (COGN3). A gigante do setor educacional disparou impressionantes 239,78%, deixando para trás uma sequência amarga de prejuízos anuais que se arrastava desde 2020.
O mercado premiou a companhia por resultados que analistas do BTG Pactual classificaram como consistentes e "limpos", focados em uma geração de caixa robusta e em um processo acelerado de desalavancagem.
De acordo com o relatório do BTG Pactual, o grupo demonstrou uma recuperação sólida especialmente no segmento Kroton.
Além do desempenho operacional, movimentos estratégicos como o fechamento de capital da Vasta e o anúncio de dividendos logo após os primeiros lucros registrados em 2024 foram fundamentais para resgatar a confiança do investidor.
📊 Confira as dez maiores altas do Ibovespa no ano:
|
Posição |
Código |
Nome |
Variação Anual |
|
1º |
COGN3 |
Cogna ON |
+239,78% |
|
2º |
AXIA3 |
Axia Energia ON |
+105,23% |
|
3º |
CYRE3 |
Cyrela ON |
+97,86% |
|
4º |
BPAC11 |
BTG Pactual Units |
+97,15% |
|
5º |
DIRR3 |
Direcional ON |
+93,69% |
|
6º |
ENEV3 |
Eneva ON |
+91,64% |
|
7º |
AXIA6 |
Axia Energia PNB |
+88,70% |
|
8º |
CPFE3 |
CPFL Energia ON |
+85,81% |
|
9º |
VIVA3 |
Vivara ON |
+82,34% |
|
10º |
RDOR3 |
Rede D’Or ON |
+76,03% |
O calvário da Raízen e as empresas em crise
Na outra ponta da tabela, a Raízen (RAIZ4) amargou o título de pior ação de 2025, com uma queda de 62,50%.
A companhia, uma joint venture entre Cosan (CSAN3) e Shell, enfrentou uma "tempestade perfeita": endividamento elevado, condições climáticas desfavoráveis que afetaram a moagem de cana-de-açúcar e problemas operacionais persistentes.
O papel chegou a ser negociado como uma penny stock (abaixo de R$ 1) por 59 sessões consecutivas.
Para tentar estancar a sangria, a Raízen acelerou seu plano de desinvestimentos, que prevê levantar entre R$ 10 bilhões e R$ 15 bilhões nos próximos 18 meses.
Entre as medidas, destaca-se a venda de 55 usinas de geração distribuída e o fim da parceria com a Femsa nas lojas Oxxo.
📊 Confira as dez maiores quedas do Ibovespa no ano:
|
Posição |
Código |
Nome |
Variação Anual |
|
1º |
RAIZ4 |
Raízen |
-62,50% |
|
2º |
HAPV3 |
Hapvida ON |
-55,96% |
|
3º |
NATU3 |
Natura ON |
-41,61% |
|
4º |
CSAN3 |
Cosan ON |
-34,80% |
|
5º |
SMTO3 |
São Martinho |
-33,60% |
|
6º |
BRKM5 |
Braskem PN |
-31,87% |
|
7º |
VAMO3 |
Vamos ON |
-29,48% |
|
8º |
BRAV3 |
Brava Energia ON |
-28,40% |
|
9º |
RECV3 |
PetroReconcavo ON |
-26,45% |
|
10º |
SUZB3 |
Suzano ON |
-14,92% |
O que o ranking de 2025 ensina para o futuro
O fechamento deste ano deixa lições valiosas. A seletividade foi a palavra de ordem. Enquanto setores como construção civil e financeiro quase dobraram de valor, teses baseadas em crescimento alavancado ou dependência exclusiva de commodities sofreram punições severas.
Para o investidor, o Ibovespa nos 161 mil pontos em 2026 exigirá ainda mais atenção aos fundamentos. O ciclo de recuperação da Cogna prova que é possível encontrar valor em ativos desacreditados, desde que a execução operacional seja eficiente.
💰 Agora, o desafio é monitorar se as campeãs de 2025 ainda possuem fôlego e se as empresas que ficaram para trás conseguirão concluir seus planos de reestruturação no novo ano que se inicia.