Pelos cálculos do mercado, a estatal deve anunciar US$ 1,7 bilhão em
dividendos junto com o balanço trimestral, previsto para o próximo dia 5 de março.
O BTG, no entanto, diz que essa projeção é "otimista". O banco acredita que os dividendos do trimestre devem somar US$ 1,3 bilhão, o que representa um rendimento de 1,3%.
O que explica a cautela do BTG?
💲 Para o BTG, os dividendos podem ficar abaixo do esperado pelo mercado devido a uma possível aceleração dos investimentos da estatal no final do ano passado.
Diante disso, o BTG vê menos espaço para o pagamento de dividendos. Afinal, a Política de Remuneração aos Acionistas da Petrobras vincula o valor dos proventos ao fluxo de caixa livre da empresa, que diminui quando os investimentos crescem.
De acordo com essa política, a estatal deve distribuir 45% do fluxo de caixa livre (caixa operacional menos investimentos) aos acionistas sempre que a dívida bruta ficar abaixo do teto de endividamento definido no plano estratégico em vigor.
O que fazer com as ações?
🔎 Diante dessa avaliação, o BTG mantém uma recomendação neutra em relação às ações da Petrobras.
O banco reforçou essa postura em relatório enviado a clientes nesta segunda-feira (2), citando uma "perspectiva financeira apertada", a baixa visibilidade do cenário político e econômico e "projeções pouco animadoras" para os dividendos.
O BTG projeta um
DY (Dividend Yield) de 8% para a Petrobras em 2026, abaixo dos níveis atuais e do observado nos anos passados.
Segundo
dados do
Investidor10, o DY da Petrobras passou de 20% em 2024 e chegou a encostar nos 68% em 2022.
✂️ O Bradesco BBI também rebaixou a recomendação para as ações da Petrobras, de compra para neutra, nesta terça-feira (3).
O BBI ainda projeta um DY de apenas 6,5% para a Petrobras em 2026, abaixo da média estimada para as petroleiras americanas (7%) e para empresas como a Vale (8%). Já para os próximos cinco anos, a expectativa é de um retorno com dividendos de 9%.
Diante disso, o BBI cortou a recomendação, mas elevou o preço-alvo para as ações da Petrobras, de R$ 40 para R$ 45, o que implica em um potencial de alta de mais 20%.
Na segunda-feira (2), as ações preferenciais da Petrobras fecharam cotadas a R$ 37,24, pressionadas por um recuo dos preços do petróleo. O papel, no entanto, sobe mais de 1% nesta terça-feira (3) e, com isso, opera acima dos R$ 37,50.
💰 Já o
Goldman Sachs mantém uma recomendação de compra para as ações da Petrobras, mesmo diante da recente disparada do papel.
A tese se apoia em quatro pilares principais: desempenho operacional sólido, governança resiliente e uma visão construtiva de longo prazo para a demanda global por petróleo, além de dividendos elevados.
O Goldman projeta um dividend yield entre 9% e 10% para a Petrobras em 2026 e 2027, caso o petróleo do tipo Brent seja negociado ao redor de US$ 67 e US$ 65 por barril.
