Bolsa sobe com Ambev (ABEV3) em alta de 15% e dólar recua a R$ 4,92
Investidores reagem à ata do Copom e cenário externo mais calmo; petrolíferas perdem espaço.
Ambev (ABEV3) deve anunciar novo programa de recompra de ações, diz BTG
O banco projeta que, só em julho, a companhia adquiriu entre 25 e 30 milhões de papéis, movimentando cerca de R$ 430 milhões.
Publicado em 20/07/2026 às 15:22h
Publicado em 20/07/2026 às 15:22h
🍺 O BTG Pactual afirma que a Ambev (ABEV3) deve anunciar um novo programa de recompra de ações junto com os resultados do segundo trimestre de 2026, previstos para 30 de julho.
A iniciativa acompanha uma estratégia já adotada pela companhia desde outubro de 2025, quando lançou seu atual plano de recompra estimado em até 208 milhões de ações.
A expectativa do banco se baseia no fato de a Ambev estar próxima de alcançar o limite autorizado pelo programa vigente. Entre março e junho, a companhia adquiriu 169 milhões de papéis por R$ 2,7 bilhões.
O BTG estima que apenas em julho a empresa tenha comprado mais 25 milhões a 30 milhões de ações, o equivalente a cerca de R$ 430 milhões.
Com isso, o total recomprado chegaria a aproximadamente 200 milhões de ações, ou R$ 3,1 bilhões, muito próximo do teto de 208 milhões previsto no programa atual. O banco calcula um buyback yield de cerca de 1,3%.
Retorno total de caixa aos acionistas deve superar 100% do lucro líquido em 2026
Segundo o relatório, a expectativa é de que o retorno total de caixa aos acionistas em 2026 supere 100% do lucro líquido, sustentado por uma geração de FCF (fluxo de caixa livre) acima dos ganhos contábeis.
O banco destaca que a Ambev opera com ciclo de conversão de caixa negativo, o que significa que o crescimento das operações pode liberar capital de giro, e avalia que esse deve ser justamente o caso neste ano.
Além disso, o BTG aponta que a empresa encerra o período com caixa líquido equivalente a cerca de 0,5 vez o Ebitda, o que reduz a necessidade de continuar acumulando recursos no balanço.
Taxação sobre dividendos pode ter acelerado as recompras
Nesse cenário, o BTG avalia que as recompras de ações podem estar indo além da simples distribuição do excesso de caixa.
Para o banco, a estratégia também pode ter se tornado mais atrativa após o início da taxação de 10% sobre dividendos enviados ao exterior, o que afeta diretamente a AB InBev, controladora da Ambev.
Embora as recompras não transfiram recursos diretamente para a controladora, elas aumentam sua participação relativa na Ambev ao reduzir o número de ações em circulação.
📈 Com isso, a AB InBev pode se beneficiar do ganho de valor por ação sem estar sujeita à tributação sobre os dividendos.