Diversificação de investimentos: o que é e como estruturar uma carteira mais protegida

A diversificação de investimentos é uma estratégia utilizada para distribuir o patrimônio entre diferentes ativos, classes, setores, emissores, indexadores ou mercados, evitando que o desempenho da carteira dependa excessivamente de uma única exposição.

A lógica não é simplesmente ter muitos investimentos. Uma carteira pode conter diversos ativos e, ainda assim, permanecer concentrada se eles estiverem sujeitos aos mesmos fatores de risco.

Por isso, diversificar envolve entender como cada investimento se comporta, quais riscos estão presentes e qual função ele desempenha dentro do portfólio.

A estratégia pode ajudar a reduzir determinados riscos, mas não elimina a possibilidade de perdas. A própria CVM destaca que os riscos fazem parte dos investimentos e que a diversificação pode reduzi-los, especialmente quando os recursos são distribuídos entre diferentes classes, setores e geografias.

Neste artigo, você vai entender como funciona a diversificação, quais ativos podem ser utilizados e o que considerar para estruturar uma carteira alinhada ao perfil, aos objetivos e ao horizonte de investimento.

O que é diversificação de investimentos?

Diversificação de investimentos é a distribuição do patrimônio entre diferentes fontes de risco e retorno para reduzir a concentração da carteira.

Imagine, por exemplo, um investidor que mantém todo o patrimônio destinado a investimentos em ações de uma única empresa.

Nesse caso, acontecimentos específicos daquela companhia podem provocar um impacto significativo sobre todo o portfólio.

Se o mesmo patrimônio estiver distribuído entre diferentes empresas, setores e outras classes de ativos, a exposição a um único acontecimento tende a ser menor.

Mas diversificar vai além de comprar ações de várias empresas.

Uma carteira pode ser diversificada considerando diferentes dimensões, como:

• Classes de ativos: Renda fixa, ações, fundos imobiliários, ETFs e outros investimentos.

• Setores: Bancos, energia, indústria, consumo, saúde e outras atividades econômicas.

• Emissores: Governo, instituições financeiras e empresas diferentes.

• Indexadores: CDI, Selic, IPCA e taxas prefixadas, por exemplo.

• Geografia: Brasil e mercados internacionais.

• Moedas: Real, dólar, euro e outras moedas, dependendo dos investimentos.

• Prazos: Ativos com vencimentos e horizontes diferentes.

A combinação utilizada depende dos objetivos e das características de cada investidor.

Para aprofundar esse conceito, veja também o que é uma carteira de investimentos e como montar a sua.

Por que diversificar a carteira?

O principal objetivo da diversificação é reduzir a dependência da carteira em relação ao desempenho de um único ativo ou fator de risco.

Suponha que uma pessoa invista exclusivamente em empresas de determinado setor.

Mesmo que tenha dez ações diferentes, uma mudança regulatória ou econômica que prejudique todo aquele segmento pode afetar grande parte da carteira ao mesmo tempo.

Ao distribuir os investimentos entre exposições diferentes, o impacto de um acontecimento específico pode ser diluído.

A diversificação também pode ajudar a:

• Reduzir a concentração em uma única empresa, setor ou classe.

• Combinar investimentos com características diferentes de risco e retorno.

• Distribuir o patrimônio entre diferentes emissores.

• Obter exposição a diferentes regiões e economias.

• Organizar investimentos de acordo com diferentes prazos e objetivos.

• Evitar que uma única posição determine grande parte do resultado da carteira.

Isso não significa que uma carteira diversificada sempre terá desempenho melhor.

Em determinados períodos, uma carteira concentrada em um ativo que apresentou forte valorização pode superar outra mais diversificada. O ponto é que essa concentração também representa uma exposição maior ao risco específico daquele investimento.

A diversificação, portanto, deve ser entendida principalmente como uma estratégia de gestão de riscos, e não como uma garantia de rentabilidade.

Como o perfil do investidor influencia a diversificação?

Não existe uma distribuição de investimentos adequada para todas as pessoas.

O perfil de investidor ajuda a identificar a capacidade e a disposição de uma pessoa para assumir riscos. 

A CVM destaca que investidores com os mesmos objetivos e horizontes podem tomar decisões diferentes justamente porque possuem perfis de risco distintos.

As classificações mais comuns são conservador, moderado e arrojado.

Conservador: Prioriza preservação do patrimônio e apresenta menor tolerância às oscilações. Isso não significa que sua carteira precise ter apenas um investimento. A diversificação pode ocorrer dentro da própria renda fixa, utilizando diferentes emissores, prazos e indexadores.

Moderado: Aceita determinado nível de oscilação em busca de diferentes possibilidades de retorno. Sua diversificação pode combinar renda fixa e renda variável, conforme seus objetivos e capacidade de assumir riscos.

Arrojado: Apresenta maior disposição para assumir oscilações e riscos. Ainda assim, ser arrojado não significa concentrar todo o patrimônio em ativos de alto risco. A diversificação continua sendo relevante para controlar exposições específicas.

A classificação, por si só, não determina automaticamente como o patrimônio deve ser distribuído.

Objetivos, situação financeira, necessidade de liquidez, horizonte de investimento e capacidade de suportar perdas também precisam ser considerados. O processo de adequação dos investimentos a essas características é conhecido como suitability e é regulamentado no mercado brasileiro.

Para entender melhor essas diferenças, veja como definir seu perfil de investidor: conservador, moderado ou arrojado.

Quais riscos a diversificação reduz e quais ela não elimina?

Esse é um dos pontos mais importantes para entender a diversificação.

Nem todo risco pode ser eliminado por meio da diversificação.

Alguns riscos estão associados especificamente a uma empresa, emissor, setor ou investimento. Distribuir o patrimônio pode diminuir o impacto desses eventos sobre o conjunto da carteira.

É o chamado risco diversificável ou específico.

Imagine que uma empresa enfrente problemas operacionais graves. Quem possui apenas aquela ação fica integralmente exposto ao acontecimento. Em uma carteira composta por diferentes empresas e classes, o impacto tende a representar uma parcela menor do patrimônio.

Existe, entretanto, o risco sistêmico ou não diversificável.

Ele está relacionado a acontecimentos capazes de afetar grande parte do mercado simultaneamente, como recessões, crises financeiras, alterações relevantes nas condições econômicas ou choques globais.

Materiais educacionais da CVM fazem justamente essa distinção: a diversificação pode reduzir o risco específico, mas não é capaz de eliminar riscos que atingem o mercado de forma ampla.

Além disso, os investimentos podem apresentar diferentes riscos, como:

• Risco de mercado: Possibilidade de os preços dos ativos variarem de maneira desfavorável.

• Risco de crédito: Possibilidade de um emissor não cumprir suas obrigações financeiras.

• Risco de liquidez: Dificuldade para vender ou resgatar um investimento no momento desejado sem perda relevante de valor.

• Risco cambial: Oscilações nas taxas de câmbio que afetam investimentos expostos a moedas estrangeiras.

• Risco de concentração: Exposição excessiva a uma empresa, setor, emissor, país ou fator de risco.

Por isso, diversificação significa administrar exposições, não eliminar a incerteza dos investimentos.

Quais classes de ativos considerar na diversificação?