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JBSS32, MBRF3 ou BEEF3? Só uma ação de frigorífico é compra para analistas
Ativa Investimentos atualiza suas recomendações no setor de proteína animal, diante de ciclo das commodities.
Publicado em 28/09/2025 às 09:03h - Atualizado 3 minutos atrás
Publicado em 28/09/2025 às 09:03h
Atualizado 3 minutos atrás
Tem quem diga por aí que o agronegócio é "pop", mas se o investidor não se atentar ao momento em que estamos no ciclo das commodities, pode acabar pagando caro e demorando muito para recuperar o investimento. E o contrário também é verdadeiro. Logo, apenas uma ação de frigorífico brasileiro anima os analistas em 2025.
Tanto que a corretora de valores Ativa investimentos dedicou um relatório inteiro só para explanar sua visão sobre o setor de proteína animal, onde de cara já alerta sobre a virada no ciclo bovino no Brasil em 2026, trazendo a maior restrição na oferta de gado.
Atualmente, são três as opções de frigoríficos brasileiros com capital aberto:
- JBS (JBSS32), que recentemente listou suas ações também nos Estados Unidos;
- MBR (MBRF3), fruto da fusão entre Marfrig e BRF; e
- Minerva Foods (BEEF3), o frigorífico mais exposto à carne bovina.
Adivinhe qual empresa é a escolha dos analistas Lucas Dias e Ricardo Santos? Pois é, deu JBSS32 nesse páreo, com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 99 por ação nos próximos 12 meses, no caso, se tratando do Brazilian Depositary Receipts (BDR) negociado na B3.
"Existe potencial de valorização de +20% em JBSS32, mesmo com a virada de ciclo bovino no Brasil, já que o frigorífico combina uma geração de caixa forte e resiliente a um operacional diversificado", explicam os analistas da Ativa Investimentos, em relatório.
O sabor dos frigoríficos
De fato, a JBS é o frigorífico brasileiro mais diversificado, tanto do ponto de vista geográfico, por manter operações em diversos países, quanto no quesito de proteínas animais, não dependendo exclusivamente da carne bovina, como também sendo forte em frangos, suínos e até pescados.
Justamente, a carne de frango continua em um bom momento, alinhada à queda no preço do milho (usado na ração das aves) que, embora já elevado, ainda não respondeu à última queda do grão e esse movimento pode beneficiar a rentabilidade da JBSS32.
Quem também poderia aproveitar a sua diversificação é a nova gigante MBRF (MBRF3), fruto da fusão entre Marfrig (focado em bovinos) e BRF (focada em frangos e suínos), mas a Ativa Investimentos mantém recomendação neutra e preço-alvo de R$ 22 por ação nos próximos 12 meses.
"Vemos MBRF3 com pouco espaço para valorização por conta da fusão recente, que gera despesas extraordinárias e pode ser suscetível a riscos operacionais, combinado com o cenário mais desafiador no que se refere ao ciclo do boi para 2026", afirma a dupla de especialistas.
E não é de se admirar que a Minerva Foods (BEEF3) siga com recomendação neutra e preço-alvo de R$ 7 por ação nos próximos 12 meses. Só que não é apenas culpa da possibilidade de maior restrição nos rebanhos de gado no Brasil, que encareceriam os custos de reposição devido aos preços elevados.
Para os analistas, BEEF3 ainda tem de lidar com um endividamento alto em tempos de taxa Selic a 15% ao ano, que entrará em rota de colisão com uma margem bruta mais pressionada, sem nenhum gatilho de melhor tendência nesse sentido.
Indicadores fundamentalistas
- Endividamento projetado para JBSS32: 2,6 vezes em 2025 / 2,6 vezes em 2026 / 2,5 vezes em 2027
- Endividamento projetado para MBRF3: 2,5 vezes em 2025 / 2,3 vezes em 2026 / 1,7 vezes em 2027
- Endividamento projetado para BEEF3: 3,9 vezes em 2025 / 4,5 vezes em 2026 / 5,0 vezes em 2027