🚨 O fundo imobiliário Hectare CE (HCTR11), conhecido por ser um dos maiores FIIs de "papel" do mercado brasileiro, registrou uma queda de quase 20% nesta quarta-feira (11).
A forte desvalorização ocorre na sequência do anúncio de que não haverá distribuição de dividendos em dezembro, conforme comunicado aos cotistas divulgado na última terça-feira (10).
Segundo o informe oficial, o HCTR11 não apresentou resultado positivo em novembro de 2024, o que inviabilizou a distribuição de rendimentos neste mês.
A decisão está alinhada com um novo ofício da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que estabelece critérios mais rígidos para a distribuição de lucros pelos fundos imobiliários.
De acordo com a regulamentação, os FIIs devem optar entre calcular os dividendos com base no lucro caixa ou no lucro contábil, sem a possibilidade de alternar entre os modelos.
No caso do HCTR11, o modelo contábil revelou prejuízos, especialmente devido à desvalorização de alguns de seus ativos, o que resultou na interrupção dos pagamentos.
O HCTR11 é categorizado como um fundo high yield – de maior risco – e possui sua carteira composta majoritariamente por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs).
Nos últimos anos, o fundo tem enfrentado uma série de inadimplências em seus ativos, comprometendo sua rentabilidade e confiança dos investidores.
Apesar de possuir um patrimônio líquido estimado em R$ 2,5 bilhões, o valor de mercado das cotas despencou para cerca de R$ 400 milhões.
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Para os cotistas, a notícia é um golpe duro. No mês passado, o fundo ainda havia distribuído R$ 0,37 por cota, oferecendo um dividend yield de 1,3% para os investidores que adquiriram as cotas no final de outubro.
Contudo, a interrupção na distribuição de rendimentos reforça os riscos associados ao investimento em fundos imobiliários de papel, especialmente aqueles expostos a CRIs de maior risco.
Além disso, a queda acentuada no valor das cotas não apenas afeta os investidores existentes, mas também pode reduzir a atratividade do fundo para novos aportes, limitando sua capacidade de captar recursos no futuro.
A decisão do HCTR11 de zerar os dividendos traz à tona questões importantes sobre o impacto da nova regulamentação da CVM no mercado de FIIs.
Para os investidores, o caso destaca a necessidade de uma análise criteriosa ao investir em fundos imobiliários, especialmente aqueles de perfil high yield, que podem oferecer retornos elevados, mas estão sujeitos a maiores riscos de inadimplência e volatilidade.
📈 O cenário também reacende o debate sobre a transparência na comunicação dos fundos com os cotistas, já que muitos investidores foram surpreendidos pela decisão, apesar dos sinais prévios de dificuldades financeiras na carteira.
O fundo imobiliário irá pagar R$ 0,38 por cota, valor equivalente a um dividend yield (taxa de retorno com dividendos) de 1,25%.
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