🚨 O fundo imobiliário Hectare CE (HCTR11), conhecido por ser um dos maiores FIIs de "papel" do mercado brasileiro, registrou uma queda de quase 20% nesta quarta-feira (11).
A forte desvalorização ocorre na sequência do anúncio de que não haverá distribuição de dividendos em dezembro, conforme comunicado aos cotistas divulgado na última terça-feira (10).
Segundo o informe oficial, o HCTR11 não apresentou resultado positivo em novembro de 2024, o que inviabilizou a distribuição de rendimentos neste mês.
A decisão está alinhada com um novo ofício da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que estabelece critérios mais rígidos para a distribuição de lucros pelos fundos imobiliários.
De acordo com a regulamentação, os FIIs devem optar entre calcular os dividendos com base no lucro caixa ou no lucro contábil, sem a possibilidade de alternar entre os modelos.
No caso do HCTR11, o modelo contábil revelou prejuízos, especialmente devido à desvalorização de alguns de seus ativos, o que resultou na interrupção dos pagamentos.
O HCTR11 é categorizado como um fundo high yield – de maior risco – e possui sua carteira composta majoritariamente por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs).
Nos últimos anos, o fundo tem enfrentado uma série de inadimplências em seus ativos, comprometendo sua rentabilidade e confiança dos investidores.
Apesar de possuir um patrimônio líquido estimado em R$ 2,5 bilhões, o valor de mercado das cotas despencou para cerca de R$ 400 milhões.
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Para os cotistas, a notícia é um golpe duro. No mês passado, o fundo ainda havia distribuído R$ 0,37 por cota, oferecendo um dividend yield de 1,3% para os investidores que adquiriram as cotas no final de outubro.
Contudo, a interrupção na distribuição de rendimentos reforça os riscos associados ao investimento em fundos imobiliários de papel, especialmente aqueles expostos a CRIs de maior risco.
Além disso, a queda acentuada no valor das cotas não apenas afeta os investidores existentes, mas também pode reduzir a atratividade do fundo para novos aportes, limitando sua capacidade de captar recursos no futuro.
A decisão do HCTR11 de zerar os dividendos traz à tona questões importantes sobre o impacto da nova regulamentação da CVM no mercado de FIIs.
Para os investidores, o caso destaca a necessidade de uma análise criteriosa ao investir em fundos imobiliários, especialmente aqueles de perfil high yield, que podem oferecer retornos elevados, mas estão sujeitos a maiores riscos de inadimplência e volatilidade.
📈 O cenário também reacende o debate sobre a transparência na comunicação dos fundos com os cotistas, já que muitos investidores foram surpreendidos pela decisão, apesar dos sinais prévios de dificuldades financeiras na carteira.
Fundo imobiliário high yield já deu baita dor de cabeça aos cotistas no passado e acumula tombo de -70% em 5 anos.
Levantamento mostra FIIs com retorno acima da Selic; HCTR11, GZIT11 e VGRI11 lideram em dividend yield.
