💰 A agência de classificação de risco Fitch rebaixou os ratings da
CSN (CSNA3) em uma revisão que também incluiu a colocação de todas as notas em observação negativa. A medida foi anunciada após os IDRs (Issuer Default Ratings, ou ratings de inadimplência do emissor) caírem de “BB” para “BB-”, enquanto o rating nacional de longo prazo passou de “AAA(bra)” para “AA- (bra)”.
Segundo a Fitch, a redução das notas reflete os níveis persistentemente elevados de alavancagem bruta e líquida da CSN, os desafios enfrentados para reverter a geração negativa de fluxo de caixa livre e os elevados riscos de refinanciamento da holding, fatores que pesaram na avaliação da agência.
💸 A agência também destacou que a observação negativa foi aplicada devido à possibilidade de novas ações de rebaixamento caso as iniciativas planejadas para reformar a estrutura de capital da CSN por meio de desinvestimentos não sejam implementadas de forma completa e eficaz.
Além disso, a Fitch projeta alavancagens bruta e líquida pelo Ebitda diminuindo para 5,9 vezes e 4,4 vezes em 2025 e para 5,7 vezes e 4,6 vezes em 2026, ante 6,7 vezes e 4,2 vezes em 2024. O índice de alavancagem da Fitch inclui adiantamentos a clientes e forfaiting, após ajustes regulares no Ebitda, como dividendos recebidos/pagos de participações de não controladas.
