🗓️ O Santander Brasil (SANB11) será o primeiro banco a abrir a temporada de resultados do terceiro trimestre do ano (3T24) das empresas listadas na B3. Após uma intensa limpeza em sua carteira de crédito nos últimos trimestres, seria o Santander o banco mais barato para se investir na bolsa brasileira?
Indo direto ao ponto, a Genial Investimentos reconhece que o valuation da instituição financeira não está caro, mas afirma que existem melhores opções de investimento entre os demais bancos.
"Apesar da contínua melhora na rentabilidade, acreditamos que o valuation do banco está negociando a um prêmio em relação à rivais com rentabilidade superior. Dessa forma, reiteramos nossa recomendação de manter SANB11 com preço-alvo de R$ 31,80, representando um potencial de valorização de 10%", afirma o time de analistas da corretora, em relatório.
Para eles, o banco negocia a 8,2 vezes o seu Preço Sobre o Lucr (P/L) estimado para 2024, 7,0 vezes o seu Preço Sobre o Lucro (P/L) estimado para 2025 e 1,1 vez o seu Preço Sobre Valor Patrimonial (P/VPA) estimado para 2024.
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A trajetória de melhora na rentabilidade do Santander Brasil deve continuar no terceiro trimestre do ano, mas de forma mais gradual.
No caso, a Genial projeta um lucro de R$ 3,57 bilhões para o 3T24, representando um avanço de +7,3% ante o trimestre anterior e de +31% na base anual.
📊 Já o Retorno Sobre o Capital (ROE) deve ficar em 16,1%, o que representa uma evolução de 3,2 pontos percentuais ante o resultado no mesmo período de 2023.
Em relação ao crescimento da carteira de crédito, o banco tem adotado uma postura mais cautelosa em comparação com o mercado neste ponto do ciclo de crédito.
"Esperamos um crescimento de 7,3% na base anual, abaixo da alta de 7,8% na base anual no segundo trimestre do ano e da projeção de 10,6% feita pela Febraban para o setor em 2024. Entendemos que o Santander está priorizando a rentabilidade em detrimento do crescimento, e que as mudanças no mix da carteira devem impactar positivamente o NII Clientes", aponta a corretora.
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O relatório da Genial revela que o Santander deve focar esforços em produtos que cobram maiores taxas dos clientes, como cartões de crédito, serviços para pequenas e médias empresas e financeira, após o processo de limpeza em sua carteira.
💸 Já os carros-chefes do banco que se concentram em carteiras de grandes empresas (R$ 143 bilhões) e de crédito consignado (R$ 73 bilhões), representativas de 40% da carteira total do Santander, devem ficar mais de lado no 3T24.
"Isso devido à pressão do teto de taxa no consignado e ao aumento da concorrência no segmento de atacado. Assim, não acreditamos que essas áreas serão o foco de crescimento do banco no curto prazo", finaliza a corretora.
Caso descumpra a decisão, o banco pagará multa de R$ 50 mil por cada item da sentença.
Provento será pago a partir de 15 de maio, de acordo com base acionária de 19 de abril.
