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Para o JPMorgan, a Copel oferece hoje o maior potencial de valorização do grupo de empresas analisado, chegando a 19,4%.
Publicado em 05/01/2026 às 18:28h - Atualizado 2 dias atrás
Publicado em 05/01/2026 às 18:28h
Atualizado 2 dias atrás
🚨 O JPMorgan recalibrou suas projeções para o setor elétrico brasileiro, trazendo uma visão mais pragmática e, em alguns casos, cautelosa para o biênio 2026-2028.
A revisão reflete os preços de energia marcados a mercado e, principalmente, uma preocupação crescente com o chamado curtailment — o corte involuntário de geração para manter a estabilidade da rede.
O banco estima que esses cortes atinjam 30% da produção solar e 20% da eólica, um impacto direto na receita das empresas.
Nesse novo cenário, a Auren (AURE3) e a Engie (EGIE3) surgem como os nomes mais vulneráveis.
A Auren enfrenta o "combo" negativo de uma geração eólica fraca no fechamento de 2025 somada ao alto risco de cortes em 2026.
O JPMorgan projeta que o Ebitda da companhia possa vir 16% abaixo do que o consenso do mercado espera para este ano, justificando a recomendação Neutra e a redução do preço-alvo para R$ 12,30.
Axia e Copel
Na contramão do pessimismo com as renováveis, o JPMorgan vê com bons olhos a Axia (AXIA3) e a Copel (CPLE3).
A lógica é simples: ambas possuem menor exposição relativa a fontes eólicas e solares em comparação aos seus pares, o que as protege dos cortes de carga.
Além disso, a atualização dos preços de energia no mercado (com alta de 18% desde dezembro) favorece diretamente o Ebitda dessas companhias para 2026.
O banco também destacou eventos societários que fortalecem a tese de investimento. A Axia passou por uma robusta capitalização de R$ 30 bilhões de suas reservas de lucros, com a emissão de novas ações.
Já a Copel consolidou sua jornada de governança ao migrar para o Novo Mercado com ação única, além de ter anunciado R$ 1,4 bilhão em dividendos — cuja data "ex" ocorreu no último dia 2 de janeiro.
Para o JPMorgan, a Copel oferece hoje o maior potencial de valorização do grupo analisado, chegando a 19,4%.
Comparativo de Projeções e Preços-Alvo
A tabela abaixo resume a nova visão estratégica do JPMorgan, comparando os preços atuais com os novos alvos estabelecidos:
| Ação | Recomendação | Preço-Alvo Novo (R$) | Potencial de Alta (%) |
| CPLE3 | Compra (Overweight) | 14,50 | +19,4% |
| AXIA6 | Compra (Overweight) | 61,00 | +16,2% |
| AXIA3 | Compra (Overweight) | 55,00 | +10,0% |
| AURE3 | Neutro | 12,30 | +5,8% |
| EGIE3 | Venda (Underweight) | 28,00 | -10,1% |
O destaque negativo fica para a Engie. Com recomendação de venda, o banco estima que a ação possa recuar mais de 10%, uma vez que o mercado ainda não teria precificado totalmente os dados fracos de geração reportados pelo Operador Nacional do Sistema (ONS).
📊 Em resumo, o investidor em 2026 precisará ser mais seletivo. Enquanto a "onda verde" das renováveis enfrenta desafios operacionais e técnicos na rede elétrica, as empresas com portfólios diversificados e boa governança, como Copel e Axia, parecem estar mais bem posicionadas para entregar resultados sólidos e continuar remunerando seus acionistas.